Les marchés boursiers et obligataires allemands ont réagi négativement mardi à un revers politique inattendu pour le nouveau dirigeant pressenti du pays.
Friedrich Merz, chef de file de l’Union chrétienne-démocrate (CDU) allemande, n’a pas obtenu la majorité parlementaire nécessaire pour devenir chancelier lors du premier tour de scrutin mardi matin. Malgré un accord de coalition entre la CDU/CSU et les sociaux-démocrates (SPD) détenant 328 des 630 sièges du Bundestag, M. Merz n’a recueilli que 310 voix, soit six de moins que les 316 requises. Son élection n’a eu lieu qu’après un second vote dans l’après-midi.
Le Dax a chuté d’environ 1 % à l’annonce de cette nouvelle, tandis que l’indice STOXX Europe 600, plus large, a reculé de 0,5 %. Les valeurs de la défense ont été les plus touchées.
Les rendements des obligations allemandes ont également baissé dans un premier temps, l’incertitude entourant la direction politique de l’Allemagne ayant suscité des inquiétudes quant à l’orientation future des politiques économiques et budgétaires. Le rendement des Bunds à 10 ans a diminué d’environ 2 points de base, avant de remonter à environ 2,54 %.
« Ce qui s’est passé aujourd’hui au Bundestag allemand est une bombe, et c’est un mauvais jour pour l’Allemagne et l’Europe », a déclaré Carsten Roemheld, stratège en marchés financiers chez Fidelity International.
« L’effondrement prématuré de la coalition « feu tricolore » a déjà fait passer plusieurs mois sans que la première économie européenne ne soit en mesure d’agir sur le plan politique. Si cette impasse se prolonge, les conséquences politiques et économiques seront incalculables.
« En ce qui concerne les marchés financiers, une chose est claire : les marchés détestent plus que tout l’incertitude, et le DAX a déjà réagi en conséquence. Si l’Allemagne reste sans direction pendant une période prolongée, il faut s’attendre à des conséquences négatives pour l’économie. »
L’euro reste stable face au dollar américain
L’euro est resté stable face au dollar américain malgré cette nouvelle. Le taux de change EUR/USD a augmenté de 0,2 % dans les échanges matinaux, atteignant 1,1338 $. Les observateurs du marché ont attribué cette hausse à la dynamique générale du marché, notamment aux anticipations concernant les politiques de la Réserve fédérale américaine et au sentiment de risque mondial.
Toutefois, selon Carsten Brzeski, responsable macroéconomique mondial chez ING Research, l’incertitude politique persistante en Allemagne pourrait finir par peser sur l’euro, en particulier si la confiance des investisseurs dans la stabilité économique de la zone euro venait à s’effriter.
« Je pense que l’euro va réagir. Sinon, cela signifierait que le marché continue de croire qu’il s’agit d’un simple accident de parcours et d’une riposte, et que Merz deviendra finalement chancelier vendredi », a-t-il déclaré.
Les valeurs de la défense en tête des pertes
L’impasse politique a particulièrement touché les secteurs dépendants des contrats publics et des dépenses d’infrastructure. Les valeurs liées à la défense, qui tablaient sur une augmentation des dépenses dans le cadre du plan d’investissement de 1 000 milliards d’euros proposé par Merz, ont enregistré des baisses notables :
Quelle est la suite pour l’Allemagne ?
La Loi fondamentale allemande prévoit un délai de 14 jours après l’échec de l’élection du chancelier pour élire un nouveau candidat. Si aucun candidat n’obtient la majorité, le président peut soit nommer un chancelier, soit dissoudre le Bundestag, ce qui entraînerait de nouvelles élections.
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