Susan Dziubinski: Vous avez mentionné les unités de conseil et de gestion de patrimoine qui ont en quelque sorte été séparées pour former leur propre groupe. Et ils ont à nouveau embauché quelqu’un de l’extérieur pour superviser tout cela. Je crois qu’il s’agit de quelqu’un de Fidelity, n’est-ce pas ?
Daniel Sotiroff: Oui. Je pense que vous faites référence à Joanna Rotenberg, n’est-ce pas ? J’espère que je prononce correctement son nom de famille. Mais, oui, elle est en quelque sorte venue de Fidelity. C’était son ancien employeur. Elle a eu une brève interruption dans son CV, je dirais. Mais oui, elle a travaillé chez Fidelity pendant environ deux ans, elle venait de l’activité de conseil en gestion de patrimoine. Je crois que son rôle là-bas correspond exactement à ce que Vanguard essaie de faire aujourd’hui. Elle a en fait contribué à découper cette activité patrimoniale à partir de ce qui est l’essentiel de l’investisseur personnel de Fidelity. Elle a donc contribué à la scinder entre, je crois, l’unité de courtage et l’unité de gestion de patrimoine. Il y a donc deux unités chez Fidelity. Et c’est en partie grâce à elle et aux autres personnes avec lesquelles elle travaillait. C’est ainsi. À bien des égards, elle est en quelque sorte, peut-être un ajustement parfait, parce que c’est ce que Vanguard essaie essentiellement de faire ici.
Mais si vous regardez plus loin dans son CV, vous verrez qu’elle a aussi beaucoup plus d’expérience dans le domaine du patrimoine et du conseil. Elle a travaillé pour BMO pendant 11 ans avant de rejoindre Fidelity. Et juste avant de quitter BMO pour rejoindre Fidelity, elle dirigeait également l’unité de gestion de patrimoine et de conseil de la banque. Elle a donc beaucoup d’expérience dans ce domaine. Encore une fois, il semble que ce qu’elle faisait chez Fidelity s’accorde parfaitement avec ce qui se passe chez Vanguard. Sur le papier, c’est une excellente combinaison.
Dziubinski: Oui. Au cours des deux dernières années, nous avons parlé de Vanguard et de ses efforts pour s’orienter davantage vers le conseil et la gestion de patrimoine. Quels sont, selon vous, les défis auxquels Vanguard est confronté sur ce front ? Que la séparation et l’arrivée d’un nouveau directeur pourraient peut-être aider à relever ?
Sotiroff: Oui, je les classe en deux grandes catégories.
La première est la proposition de valeur. Ce que je veux dire par là, c’est que si vous pensez à Vanguard, historiquement, c’était toujours cette expérience directe à l’investisseur, n’est-ce pas ? Et c’est là qu’ils ont fait leurs affaires. Ils ont réduit les frais en supprimant les intermédiaires, les distributeurs, toutes les commissions, etc. Au bout du compte, on obtenait un fonds commun de placement très bon marché et très bien géré. Et c’était la sauce secrète. C’est ce qui, en fin de compte, a permis aux investisseurs de réussir. L’autre chose, c’est que c’était l’une des vaches sacrées de Bogle. Si l’on se réfère aux livres qu’il a écrits, il ne voulait pas du tout se lancer dans l’activité de conseil. Et ils ont en quelque sorte essayé par intermittence au cours des 30 dernières années. Ils ont commencé à s’y essayer dans les années 90 et, par à-coups, cela a fonctionné ou non. Ils sont devenus beaucoup plus sérieux depuis le milieu des années 2010, lorsqu’ils ont commencé à se lancer dans l’espace du conseiller personnel et qu’ils ont ajouté le robo-advisor. Ils ont donc mis en place une progression très bien structurée où l’on commence avec le robot et où l’on peut progresser vers les différents niveaux de services de conseillers personnels. Il s’agit donc d’un effort beaucoup plus organisé et beaucoup plus sérieux cette fois-ci.
Mais encore une fois, est-ce que cela va plaire aux investisseurs ? Cela reste à voir, car ce n’est pas ce pour quoi Vanguard est vraiment connu, je suppose que c’est ce que j’essaie de dire ici.
Le deuxième élément que je prends en compte est le type de client, n’est-ce pas ? Quand je pense à ce que Vanguard essaie de faire, cela ressemble plus à une sorte de planificateur financier virtuel à distance. Je ne les vois pas ouvrir des magasins de briques et de mortier. Peut-être le feront-ils. Je ne sais pas. Mais cela semble correspondre davantage à ce type de clients qui vont être un peu plus autonomes. Peut-être qu’ils vous apportent leur vie financière et vous disent, hé, voici mon argent. Mettons en place un plan et je viendrai vous voir quelques fois par an ou quelque chose comme ça. Donc, pour ceux qui veulent simplement externaliser une grande partie de ces choses, et ils comprennent, et ils sont trop occupés avec le reste de leur vie, cela fonctionne très bien pour ces types de clients. Pour ceux qui sont plus pragmatiques et qui doivent se rendre dans le bureau de leur conseiller toutes les semaines ou quelque chose comme ça, et qui ont besoin de beaucoup de contacts. Je ne sais pas si cela leur conviendra. Peut-être que oui, mais j’ai du mal à l’imaginer. Mais nous verrons bien. Nous ne savons pas vraiment ce que Vanguard prévoit dans ce domaine. Ils viennent juste d’embaucher la nouvelle recrue. Je pense que nous devons lui donner un peu de temps et la laisser déterminer ce qu’elle va faire exactement. Ce sera donc passionnant à voir. Oui, c’est vrai.
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