Comprendre les difficultés du style « Value »

Comprendre les raisons fondamentales de sous-performance d'un style de gestion et les remettre en perspectives.            

Jocelyn Jovène 01.10.2020

Le style de gestion « Value »  qui consiste à acheter des actifs décotés par rapport à leur valeur intrinsèque, en pariant sur un rétablissement de leurs fondamentaux (croissance des ventes, amélioration des marges et de la rentabilité), est à la peine.

Le style « Value » est connu à travers ses figures les plus emblématiques : Benjamin Graham, Warren Buffett ou Charlie Munger. C’est un style très ancré dans la culture de sociétés de gestion ayant pignon sur rue – Franklin Mutual, Dodge & Cox, Tweedy Browne, ou en France, Métropole Gestion, Amiral Gestion et dans une moindre mesure, Mandarine Gestion (qui propose des fonds « Value », mais également croissance).

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Alphabet Inc A1 584,29 USD0,00
Amazon.com Inc3 272,55 USD2,04
Apple Inc116,32 USD1,10
BNP Paribas32,83 EUR0,00
Dassault Systemes SE145,55 EUR0,00
Facebook Inc A277,11 USD0,00
International Business Machines Corp112,22 USD0,00
Microsoft Corp210,08 USD0,00
Netflix Inc488,24 USD0,00
Nexans42,36 EUR0,00
Xerox Holdings Corp18,85 USD-0,37

A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est le rédacteur en chef de Morningstar France.

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