Crédit : l’attentisme s’installe

Une portion significative des investisseurs se montre plus prudente vis-à-vis du crédit, où le niveau des spreads est très serré.

Dave Sekera, CFA 25.01.2017
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Entre l’incertitude liée à l’installation de l’administration Trump aux Etats-Unis aux débuts de la saison des publications de résultats, les actifs risqués sont entrés dans une phase de détention court-termiste. Le spread moyen de l’indice Morningstar Corporate Bond est inchangé depuis une semaine à +127 points de base. Dans le haut rendement, le spread de l’indice Bank of America Merrill Lynch High Yield Master était lui aussi stable à 402 points de base.

Une portion significative des investisseurs se montre plus prudente vis-à-vis du crédit, estimant que le niveau des spreads de crédit est relativement serré au regard de leur histoire. Le niveau actuel est le plus serré depuis fin 2014 et en-deçà de sa moyenne historique. Le spread historique moyen pour l’indice Morningstar Corporate Bond est de +168 points de base (soit un écart de 41 points de base à la moyenne). Le spread historique moyen de l’indice historique est de 580 points de base (une différence de 178 points de base !).

La saison des publications de résultats a débuté avec les résultats des banques américaines. Ces publications aideront les investisseurs à évaluer la solidité financière des entreprises américaines et si le niveau des spreads est approprié.

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A propos de l'auteur

Dave Sekera, CFA  Dave Sekera, CFA, is a senior securities analyst with Morningstar.

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