Special Week Obligations

Les obligations sont-elles encore à privilégier dans une allocation ?

Jocelyn Jovène 23.01.2017

Les taux remontent. L’inflation repart. Bref, si vous avez des obligations en portefeuille, il est peut-être temps de vous demander quel type d’exposition à la classe d’actifs détenir dans les mois et années à venir. Les derniers mois de l’année 2016 ont été douloureux pour les gérants obligataires et l’année 2017 s’annonce particulièrement délicate.

En soi, la remontée des taux longs, si elle est durable, est plutôt porteuse de bonne nouvelle : elle traduit la meilleure santé de l’économie. Mais le retour de la croissance n’est pas sans risque – en particulier celui d’une accélération de l’inflation, qui obligerait les banques centrales à durcir le ton plus vite que ce que n’anticipent les marchés financiers, avec un risque de krach obligataire.

Dans l’ensemble, l’année passée n’a pas été aussi mauvaise pour les gérants obligataires. Sur le marché français, la classe d’actifs a continué d’enregistrer la plus forte collecte sur l’année (24 milliards d’euros hors fonds monétaires) quand les actions ont perdu 80 milliards d’euros.

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A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est le rédacteur en chef de Morningstar France.

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