Alstom fait face à de bonnes perspectives

Nous relevons notre estimation de juste valeur à 45 euros par action.    

Joachim Kotze 20.07.2020

Nous relevons notre estimation de juste valeur du fabricant de matériel ferroviaire Alstom à 45 euros par action et lui attribuons un rempart concurrentiel moyen (« Narrow Moat »).

Les clients majoritairement publics du groupe ont tendance à privilégier les fournisseurs locaux lors des appels d’offres. Nous pensons que les relations de longue date d’Alstom sur les marchés clés constituent un avantage concurrentiel majeur et un défi pour les concurrents à démanteler, ce qui se manifeste par un actif incorporel.

En outre, la libéralisation des opérateurs ferroviaires permet aux équipementiers de matériel roulant, tels qu'Alstom, de capter une plus grande part des revenus lucratifs du marché secondaire à forte marge - souvent sous la forme de contrats de 30 ans.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Alstom SA41,35 EUR2,96
Bombardier Inc0,32 CAD-1,54
Bombardier Inc A0,43 CAD-1,16
Siemens AG109,66 EUR0,59

A propos de l'auteur

Joachim Kotze  est analyste actions chez Morningstar.

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