Peugeot : déjà vu

Notre estimation de juste valeur est inchangée à 11 euros par action.

Richard Hilgert 15.02.2017

Peugeot a officialisé mardi la tenue de discussions avec General Motors, qui pourraient se traduire par le rachat de General Motors Europe, qui comprend le constructeur allemand Opel. Cette nouvelle, qui doit encore être confirmée, s’inscrit dans un accord de coopération entre les deux groupes automobiles depuis 2012.

A ce stade, il semble que plusieurs options sont en cours de discussion. Il nous semble donc très prématuré de modifier notre estimation de juste valeur de 11 euros.

En considérant qu’une transaction soit réalisée sur la base de 3 fois l’EBITDA (au regard des pertes d’exploitation d’Opel/Vauxhall), la valeur d’entreprise de la cible se situerait entre 500 et 700 millions de dollars. En outre, en raison de l’impact dilutif sur la rentabilité de Peugeot, notre estimation de juste valeur serait stable voire légèrement revue à la baisse.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
General Motors Co58,71 USD0,17
Maruti Suzuki India Ltd6 649,65 INR-0,04
Nissan Motor Co Ltd576,10 JPY-1,06
Renault SA36,13 EUR2,29
Suzuki Motor Corp4 714,00 JPY0,30
Tata Motors Ltd309,90 INR2,11

A propos de l'auteur

Richard Hilgert  Richard Hilgert is a securities analyst on the Industrials Team.

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