36 titres de qualité sous-évalués en Europe

Le rebond des marchés en juillet a une nouvelle fois contribué à réduire la liste des opportunités d’investissement. L’horlogerie-joaillerie suisse est décotée.

Jocelyn Jovène 05.08.2016
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Le regain de volatilité provoqué par le « Brexit » semble déjà oublié à voir le rebond récent des marchés. Ce dernier a entraîné une nette remontée des multiples de valorisation et logiquement une baisse du nombre d’opportunités dans l’univers des valeurs suivies par les analystes de Morningstar.

De 52 le mois dernier, le nombre d’idées tombe à 36, dont 11 titres ayant un avantage concurrentiel large (« Wide Moat »), c’est-à-dire dont nos analystes pensent qu’ils seront en mesure de dégager une rentabilité du capital supérieur au coûts du capital pendant 10 voire au moins 20 ans.

Dans cette liste, on trouver un certain nombre de valeurs du secteur du luxe, basées en Suisse (Richemont, Swatch) et au Royaume-Uni (Burberry). Kering et LVMH, qui faisaient partie de la liste le mois dernier, sont sorties des idées bon marché en raison de bons résultats du deuxième trimestre.

Plusieurs sociétés industrielles sont également considérées comme décotés – c’est le cas de Safran ou Schneider Electric. On retrouve aussi des valeurs financières (Julius Baer, Handelsbanken) et du secteur de la santé (Roche, Novartis, Sanofi, Elekta).

European Undervalued Stocks 20160805 Wide Moat

Source: Morningstar Direct

L’horizon d’investissement est un peu plus diversifié pour les titres ayant un avantage concurrentiel moyen (« Narrow Moat »), avec des sociétés dans les secteurs des loisirs (Carnival), des gaz industriels (Linde), des télécommunications (Orange, SFR, Telefonica), des services (Bureau Veritas) ou de l’électronique (Philips).

L’industrie (Airbus), la santé (Bayer, Grifols), les services financiers (BNP Paribas, Crédit Agricole, HSBC, KBC) ou l’énergie (Petrofac) font également partie de notre liste.

European Undervalued Stocks 20160805 Narrow Moat

Source: Morningstar Direct

© Morningstar, 2016 - L'information contenue dans ce document est à vocation pédagogique et fournie à titre d'information UNIQUEMENT. Il n'a pas vocation et ne devrait pas être considéré comme une invitation ou un encouragement à acheter ou vendre les titres cités. Tout commentaire relève de l'opinion de son auteur et ne devrait pas être considéré comme une recommandation personnalisée. L'information de ce document ne devrait pas être l'unique source conduisant à prendre une décision d'investissement. Veillez à contacter un conseiller financier ou un professionnel de la finance avant de prendre toute décision d'investissement.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Airbus SE160,04 EUR-0,39Rating
Bayer AG26,33 EUR0,32Rating
BNP Paribas Act. Cat.A65,43 EUR-0,05Rating
Burberry Group PLC1 132,00 GBX0,89Rating
Bureau Veritas SA27,38 EUR0,66Rating
Carnival PLC1 027,50 GBX-1,01Rating
Credit Agricole SA14,04 EUR0,93Rating
Elekta AB Class B74,45 SEK-0,73Rating
Grifols SA8,35 EUR0,00
HSBC Holdings PLC646,20 GBX0,25Rating
Julius Baer Gruppe AG48,44 CHF0,06Rating
KBC Group SA/NV69,60 EUR-0,57Rating
Kering SA339,10 EUR-0,41Rating
Koninklijke Philips NV18,85 EUR-0,24Rating
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE796,60 EUR-0,03Rating
Novartis AG Registered Shares85,53 CHF1,19Rating
Orange SA10,86 EUR1,64Rating
Petrofac Ltd23,22 GBX0,00
Roche Holding AG222,10 CHF0,95Rating
Safran SA205,90 EUR-1,10Rating
Sanofi SA86,89 EUR1,95Rating
Schneider Electric SE208,40 EUR-3,23Rating
Svenska Handelsbanken AB Class A109,00 SEK-0,41Rating
Telefonica SA4,01 EUR0,00Rating
The Swatch Group AG Bearer Shares191,00 CHF-0,93Rating

A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est analyste financier senior et rédacteur en chef de Morningstar France.