Peugeot : des marges en amélioration, les défis de long terme demeurent

Morningstar maintient son estimation de juste valeur à 11 euros, indique Richard Hilgert.

Richard Hilgert 01.08.2016

Peugeot a publié un bénéfice net par action de 1,32 euro au cours du premier semestre 2016, soit près du double de la même période un an plus tôt. Aidé par une solide reprise de la demande automobile en Europe, les résultats du constructeur font apparaître une nette amélioration des marges grâce à un effet de levier opérationnel favorable. Les investisseurs ont largement acheté le titre, qui se traite désormais avec une prime de 20% par rapport à notre estimation de juste valeur de 11 euros.

Ces bons résultats n’ôtent toutefois pas nos doutes sur la capacité du groupe à croître et atteindre une taille suffisante pour dégager assez d’économies d’échelle sur le long terme. Nous ne voyons pas comment le groupe pourra atteindre ou dépasser le seuil critique des 4 millions de véhicules à un horizon visible, après avoir vendu un peu moins de 3 millions de véhicules l’an dernier.

L’intégralité du commentaire est disponible sur Select, le site de la recherche actions et crédit de Morningstar.

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A propos de l'auteur

Richard Hilgert  Richard Hilgert is a securities analyst on the Industrials Team.

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