Pourquoi le « tapering » est-il bien accueilli ?

Le maintien d’un discours très accommodant a semble-t-il rassuré les investisseurs, favorisant les actifs risqués.

Jocelyn Jovène 19.12.2013

Alors que la nervosité sur les marchés était palpable ces derniers jours, l’officialisation du « tapering » de la Fed mercredi soir a été saluée par Wall Street. L’indice S&P 500 a terminé la séance de mercredi sur une hausse de 1,7% à 1.810 points. L’indice Nikkei a clôturé ce jeudi sur un gain de 1,7% à 15.859 points.

L’explication tient essentiellement au caractère modéré du « tapering ». « Ce que la Fed a enlevé à travers le tapering, elle l’a redonné à travers sa ‘forward guidance’ », note Aneta Markowska, économiste à la Société Générale. L’indication que la remontée des taux n’interviendra que bien après que le taux de chômage a atteint le seuil des 6,5% constitue en effet un signal très accommodant.

Citi confirme ce point. Pour la banque, la réduction des achats d’actifs est limitée, le taux de chômage se réduit et surtout le niveau de déclenchement d’une remontée des taux restera conditionné à l’évolution de l’inflation. Surtout, la Fed a repoussé les anticipations d’une remontée des taux à un horizon très lointain.

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A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est le rédacteur en chef de Morningstar France.

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