Crédit : les obligations souffrent au détriment des actions

Des indicateurs plus solides que prévu ont conduit les investisseurs à revoir leur position sur le « tapering » de la Fed.

Dave Sekera, CFA 12.11.2013
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La semaine écoulée a été marquée par des indicateurs économiques mitigés. L’indice Morningstar Corporate Bond s’est plutôt bien tenu, terminant la semaine à +137 ; toutefois, les taux d’intérêt de long terme ont augmenté. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a pris 13 points de base à 2,75%.

Sur la semaine, la hausse des taux d’intérêt a pesé sur l’indice, qui a reculé de 0,74%. Des indicateurs plus solides que prévu ont conduit les investisseurs à revoir la manière dont la Fed va réduire ses achats d’actifs. Nous doutons toujours d’une possible annonce lors de la réunion de décembre. Après avoir souffert de la rechute des marchés en mai dernier, les investisseurs se montrent de nouveau hésitants à investir sur des maturités longues dans l’univers obligataire.

Si les marchés actions ont bien rebondi depuis, les spreads de crédit souffrent. Depuis le mois d’août, l’indice S&P 500 a pris 5%, tandis que les spreads dans notre univers de couverture se sont resserrés de 5 points de base. Depuis le 15 mai, lorsque notre indice a vu son spread se réduire à un plus bas de +129, l’indice S&P 500 a gagné 6,7%.

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A propos de l'auteur

Dave Sekera, CFA  Dave Sekera, CFA, is a senior securities analyst with Morningstar.

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