J.P.Morgan AM: points de retournement

Depuis 2 ans, plusieurs points de retournement ont eu lieu sur les marchés, entre zones géographiques, secteurs ou styles de gestion, souligne J.P.Morgan Asset Management.

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Cet article fait partie de la série "Perspectives", écrite par des tierces parties. Ici, David Shairpe de J.P.Morgan Asset Management évoque la question des points de retournement sur les marchés financiers.

Points de retournement

Plusieurs points de retournement sont apparus sur les marchés d’actions cette année, la plupart étant susceptibles de signaler la fin de plusieurs tendances de long terme. Avec l’arrêt des rachats d’actifs qui se profile aux Etats-Unis dans le prolongement du débat sur le “tapering” (réduction progressive des rachats d’actifs par la Réserve fédérale), les rendements des obligations d’Etat ont commencé à progresser à partir de leurs niveaux les plus bas depuis plusieurs décennies – et les points de retournement des taux d’intérêt ont souvent été dans le passé des facteurs de rotation sectorielle et de style de gestion.

Un point pivot clé est apparu fin avril lorsque les rendements obligataires ont commencé à progresser sérieusement. Pour ce qui concerne le couple valeurs cycliques/valeurs défensives, depuis leurs niveaux extrêmes respectifs de mi-avril, les cycliques américaines et européennes ont surperformé les défensives de respectivement 12 % et 10 %. Tout se passe comme si la hausse des rendements obligataires était annonciatrice d’une amélioration des prévisions de croissance.

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J.P.Morgan Asset Management  J.P.Morgan Asset Management est une filiale de J.P.Morgan.

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