A la recherche des fonds «rendement»

En période de marchés maussades, les dividendes permettent de compenser la mauvaise tenue des cours.

Quand les marchés sont incertains, que la tendance n’est pas assurée et que l’appréciation des titres boursiers demeure hypothétique, certains privilégient les valeurs de rendement, ces titres qui, faute de voir leur cours fortement progresser, présentent l’avantage d’être généreux en dividendes. Plusieurs gérants de fonds se sont spécialisés sur ce genre de valeurs avec des fonds tels que Oddo Valeurs Rendement, BNP Paribas Europe Dividende, Montségur Rendement par exemple.

Attention, ces fonds souvent dits de rendement ne sont pas nécessairement des fonds de distribution : ils peuvent avoir une part D, de distribution, mais aussi une part C, de capitalisation. L’intérêt de ces fonds n’est pas qu’eux-mêmes distribuent un dividende, c’est qu’ils investissent dans des actions qui, elles, en distribuent. Cette stratégie «dividendes» prend tout son sens les années où les marchés boursiers sont atones comme en 2007 : dans ces périodes, ce sont les dividendes qui soutiennent la performance, il suffit pour s’en convaincre de comparer les performances de quelques grands indices dans le tableau ci-après dans leurs versions «sans» et «avec» dividendes.

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A propos de l'auteur

Thomas Lancereau, CFA

Thomas Lancereau, CFA  Directeur de l'Analyse des Fonds, Morningstar France

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