Principaux enseignements
- Les stratégies de dividendes ont surperformé le marché boursier en 2025.
- Contrairement à 2024, les secteurs à haut rendement comme les services publics et les services financiers ont tiré les performances, tandis que le secteur technologique a trébuché.
- L’indice Dividend Leaders a surpassé les autres stratégies de dividendes en raison de sa forte concentration dans certains des grands gagnants de cette année.
Après avoir été à la traîne du marché pendant sept des huit dernières années, l’indice Morningstar Dividend Leaders a rebondi en 2025. Il a progressé de 6,5 % depuis le début de l’année, soit plus du double de la hausse de 3,0 % de l’indice Morningstar du marché américain, démontrant ainsi que les stratégies de dividendes peuvent stimuler les performances.
L’indice Dividend Leaders, qui regroupe les 100 actions à plus haut rendement ayant un historique constant de versement de dividendes et une capacité démontrée à maintenir ces versements, s’est envolé au premier trimestre, progressant de 9,0 % alors que le marché dans son ensemble a reculé de 4,6 %. Depuis, il a perdu une partie de ces gains, reculant de 2,3 % jusqu’à présent ce trimestre, alors que le marché a progressé de 8,0 %.
Dans le même temps, l’indice Morningstar Dividend Composite - une mesure générale de la performance des actions à dividendes - est en hausse de 4,1 % depuis le début de l’année, tandis que l’indice Morningstar US High Dividend Yield - qui se concentre sur la moitié la plus rémunératrice du marché américain des actions à dividendes - est en hausse de 4,0 %. En revanche, en 2024, l’indice Dividend Leaders, l’indice Dividend Composite et l’indice High Dividend Yield ont tous été à la traîne du marché.
Dan Lefkovitz, stratège pour Morningstar Indexes, souligne que deux facteurs sont à l’origine de cette surperformance.
La première, qui s’applique à l’ensemble des stratégies de dividendes, est un changement dans les tendances des performances sectorielles. “Contrairement à ce qui s’est passé ces deux dernières années, le secteur technologique n’est pas en tête, et plusieurs membres des Sept Magnifiques ont trébuché”, explique M. Lefkovitz. “Pendant ce temps, les secteurs plus défensifs du marché, riches en dividendes, se sont bien comportés.
La deuxième raison, qui explique en partie pourquoi l’indice Dividend Leaders a dépassé les autres indices de dividendes, est sa structure. Il s’agit d’un “indice concentré d’actions à haut rendement, fortement pondéré en fonction des composants les plus importants, et il a connu quelques grands gagnants cette année”, explique M. Lefkovitz.
Les valeurs technologiques ont chuté en 2025
Le secteur technologique domine l’indice du marché américain, avec 30,9 %, soit plus de deux fois le poids du secteur suivant, les services financiers, avec 13,9 %. À titre de comparaison, le secteur technologique représente 17,2 % de l’indice composite des dividendes et seulement 4,6 % de l’indice des leaders des dividendes. Le secteur technologique se classant au troisième rang des secteurs les moins performants cette année, avec une hausse de seulement 2,6 %, l’indice du marché américain n’a pas bénéficié du même soutien que par le passé de la part du secteur technologique.
Le secteur des services publics, qui représente 6,1 % de l’indice composite des dividendes, 13,1 % de l’indice des leaders des dividendes et seulement 2,4 % de l’indice du marché américain, est le plus performant depuis le début de l’année, avec une hausse de 10,7 %. Les secteurs de la consommation défensive et des services financiers - également très présents dans les indices de dividendes - ont tous deux enregistré des gains de près de 5 % depuis le début de l’année.
Si l’on se penche sur les noms individuels, Apple AAPL a été le plus grand frein au marché boursier en 2025. Elle représente 6,0 % de l’indice du marché américain et a retranché 1,4 point de pourcentage à sa performance. En revanche, Apple ne pèse que 2,5 % dans l’indice composite des dividendes, où elle a perdu 0,6 point. L’indice Dividend Leaders ne contient pas du tout d’Apple.
Sur les six principaux détracteurs de l’indice du marché américain, seuls Apple et UnitedHealth UNH font partie de l’indice composite des dividendes, tandis qu’aucun ne fait partie de l’indice des leaders des dividendes.
Un petit nombre de noms a un grand impact
Étant donné que l’indice Dividend Leaders est un ensemble de seulement 100 actions, la surperformance ou la sous-performance des principaux composants peut avoir un impact important sur sa performance globale. Chacun des cinq principaux titres - Verizon Communications CZ, AbbVie ABBV, Chevron CVX, Philip Morris PM et Pfizer PFE - aune pondération supérieure à 6 %, ce qui représente un total de 53 % pour les 10 principaux titres. M. Lefkovitz note que plusieurs des principaux titres - Philip Morris (+53,4 %), IBM (+29,7 %) et CVS Health CVS (+53,8 %) - ont enregistré des performances remarquables en 2025.
“La surperformance de l’indice Dividend Leaders par rapport à l’univers général des sociétés à dividendes élevés est davantage liée aux titres individuels de l’indice qu’à des biais sectoriels ou stylistiques”, explique M. Lefkovitz.
Sur les 6,5 points de pourcentage gagnés par l’indice Dividend Leaders en 2025, Philip Morris a contribué à lui seul à hauteur de 3,0 points, contre 1,3 pour IBM et 1,2 pour CVS. Cela représente une contribution totale de 5,5 points de pourcentage pour trois titres seulement.
En revanche, au sein de l’indice composite des dividendes, Philip Morris a également été le principal contributeur, mais il n’a ajouté que 0,7 point en raison de son poids plus faible dans l’indice. Les contributeurs suivants ont été Microsoft MSFT, qui a ajouté 0,7 point, et JPMorgan Chase JPM, qui a ajouté 0,4 point, ce qui porte la contribution totale de ces trois titres à 1,8 point de pourcentage.
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