Lors de l’assemblée annuelle de Berkshire Hathaway (BRK.A BRK.B), Warren Buffett, président-directeur général, a annoncé à la surprise générale qu’il envisageait de quitter son poste de directeur général à la fin de cette année.
Buffett recommande au conseil d’administration de Berkshire de confier le poste à Greg Abel.
Il s’attend à une approbation unanime du conseil d’administration.
Des questions subsistent quant au maintien de Buffett au poste de président du conseil d’administration.
“Je resterais dans les parages et je pourrais être utile dans certains cas”, a ajouté M. Buffett, notamment lorsqu’il s’agira de procéder à d’importantes acquisitions.
Buffett a fait l’annonce avec deux canettes de Coca-Cola devant lui et un Abel surpris à ses côtés. M. Buffett a précisé que seuls deux des administrateurs, ses enfants Susie et Howard, étaient au courant de l’annonce d’aujourd’hui avant qu’il ne la fasse.
À quoi pourrait ressembler le Berkshire sans Buffett ?
Buffett s’est exprimé pour la 60e fois devant les actionnaires de Berkshire Hathaway lors de la réunion de 2025 ; il est difficile d’imaginer ce que sera l’entreprise sans lui à sa tête.
Gregg Warren, analyste actions chez Morningstar, note que la société planifie le départ éventuel de Buffett depuis 25 ans :
“Il y a près de dix ans, nous avons commencé à noter dans nos recherches que la société survivrait aux départs éventuels de Buffett et Munger, en écrivant que les conditions d’une transition réussie existaient depuis le début du millénaire, Berkshire consacrant de plus en plus de capitaux à des sociétés susceptibles d’absorber les flux de trésorerie générés par ses opérations disparates, soit par des dépenses en capital, soit par des acquisitions”.
Buffett et son collègue Charlie Munger (décédé fin 2023) ont su trouver des moyens d’investir ce capital excédentaire et ont tenu compte de la culture et de l’adéquation lors de l’acquisition d’entreprises.
“Nous nous attendons à ce que cela se poursuive, car nous pensons que la culture d’autonomie de gestion et d’esprit d’entreprise de Berkshire s’est institutionnalisée. Cependant, les nouveaux dirigeants travailleront probablement avec un ensemble d’opportunités légèrement différent, et nous pensons qu’ils feront évoluer Berkshire de ce qui a été historiquement une machine à réinvestir vers une entreprise qui se concentre davantage sur le retour du capital aux actionnaires, ce qui est ce que nous attendons d’une entreprise de cette taille avec des opportunités d’investissement limitées”.
Berkshire Hathaway versera-t-elle un dividende après le départ de Buffett ?
Malgré sa taille et son importante trésorerie, Berkshire ne verse pas de dividende à l’heure actuelle. Warren, de Morningstar, pense que cela changera probablement après l’arrivée d’Abel à la tête de l’entreprise.
“Il était hors de question de verser un dividende tant que Buffett dirigeait l’entreprise, car il pensait que cet outil serait mieux utilisé par ses successeurs”, explique-t-il. “Nous n’avons jamais été entièrement d’accord avec ce raisonnement, mais sa réticence à verser un dividende était compréhensible”. Le versement d’un dividende pourrait aider Berkshire à retenir les actionnaires qui pourraient envisager de vendre une fois que Buffett ne sera plus à la tête de l’entreprise.
Avant la réunion, l’action Berkshire Hathaway était en hausse de 19 % depuis le début de l’année, les investisseurs recherchant des valeurs perçues comme plus sûres dans le marché boursier volatil de cette année. En fait, selon Morningstar, l’action semblait légèrement surévaluée à la clôture de vendredi, les actions A et B se négociant 11 % au-dessus de leur estimation de juste valeur.
Les actionnaires de Berkshire Hathaway doivent-ils s’inquiéter ?
Le départ de Buffett de son poste de PDG est en effet un changement important. Mais tant que rien ne change dans la structure opérationnelle efficace et efficiente de Berkshire, Greg Warren de Morningstar s’attend à ce que Berkshire survive à long terme.
“Nous pensons depuis longtemps que Berkshire est le meilleur exemple possible de ce que doit être un conglomérat décentralisé : une allocation judicieuse du capital, avec des coûts minimes pour les actionnaires. Nous nous attendons à ce que ces aspects de l’entreprise perdurent, quelle que soit la personne à la tête de l’entreprise”, ajoute-t-il. “Avec une gestion décentralisée de toutes les activités opérationnelles de la société, en faisant descendre la responsabilité de chaque activité au niveau de la filiale et en éliminant le besoin de couches de contrôle de gestion, la prochaine équipe de directeurs devrait pouvoir se concentrer sur la gestion du portefeuille de la société et sur les décisions d’allocation de capital.
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