Certaines valeurs automobiles européennes ont réagi positivement mercredi aux projets du président américain Donald Trump d’alléger la pression sur l’industrie automobile mondiale, qui a été en première ligne de la guerre commerciale. Toutefois, cette hausse potentielle des prix des actions du secteur a été tempérée par les résultats décevants des principaux constructeurs automobiles de la région, tels que Mercedes-Benz et Volkswagen, après ceux de Porsche et Volvo mardi.
En vertu d’un nouveau décret signé mardi, les constructeurs automobiles étrangers ne seront plus soumis à la fois à la taxe d’importation de 25 % sur les véhicules complets et à la taxe de 25 % sur l’acier ou l’aluminium utilisés dans la production - seule la plus élevée des deux s’appliquera. Les constructeurs automobiles qui assemblent des voitures aux États-Unis pourront bénéficier de remises partielles sur les droits d’importation - jusqu’à 3,75 % de la valeur d’un véhicule la première année, puis 2,5 % l’année suivante - avant d’être complètement supprimés d’ici à 2027.
M. Trump a également accordé à l’industrie un délai de grâce de deux ans pour ajuster les chaînes d’approvisionnement et ramener davantage de production aux États-Unis, en invoquant la nécessité de réduire la dépendance à l’égard des pièces détachées étrangères. S’exprimant dans le Michigan à l’occasion de son 100e jour au pouvoir, il a décrit ces changements comme un sursis temporaire : “Nous voulions simplement les aider pendant cette petite période de transition”.
Quelles sont les actions qui ont gagné et celles qui ont perdu ?
À midi CET, Stellantis STLAM , cotée en Italie, était en hausse de 1,5 % et Volvo Car VOLCAR B était en hausse d’un montant similaire. Les actions de Volkswagen VOW3 étaient juste en territoire négatif, tandis que Porsche P911 et BMW BMW étaient en baisse d’environ 1%. Mercedes-Benz MBG, qui a publié ses résultats mercredi, a été l’une des plus fortes baisses du STOXX Europe 600, perdant près de 2 %.
Michael Field, stratège en chef du marché européen chez Morningstar, déclare : “Comme certains dirigeants d’entreprises récemment cités, je trouve que le système de crédit pour les remises tarifaires est trop complexe et pas du tout facile à comprendre”.
“En fin de compte, le lobbying a porté ses fruits et les constructeurs automobiles bénéficieront d’un allègement des droits de douane de 25 % sur les véhicules, encore imposés récemment.
Mais il s’agit probablement d’un sursis temporaire, ajoute-t-il.
“L’avantage s’estompe au cours de la troisième année, de sorte que les constructeurs automobiles sont clairement incités à s’approvisionner ou à fabriquer des pièces aux États-Unis d’ici là. Ce qui est moins clair, en revanche, c’est la question de savoir s’il est rentable, voire faisable, de le faire. Le scénario le plus probable est que les constructeurs automobiles fassent les bons choix en matière d’investissement dans la production américaine, et qu’entre-temps, ils espèrent et attendent que l’administration change d’avis ou de priorités, ou même qu’elle change d’ici là”.
Thomas Altmann, responsable de la gestion de portefeuille chez QC Partners, déclare : “Les exemptions tarifaires prévues pour les constructeurs automobiles sont bien accueillies par les marchés. Il s’agit d’un nouveau recul de Donald Trump. Le fait que l’industrie parvienne à le freiner - au moins dans une certaine mesure - est un signal positif.”
Les exemptions tarifaires de Trump entrent en vigueur
Cette annonce intervient quelques jours avant l’entrée en vigueur des nouveaux droits de douane sur les pièces automobiles importées et dans un contexte d’inquiétude croissante du secteur face à l’augmentation des coûts et à la réduction des marges. Si certains dirigeants se sont félicités de cet allègement, d’autres ont souligné la complexité persistante du cadre tarifaire. Néanmoins, des constructeurs automobiles tels que GM, Ford et Stellantis ont salué cette mesure comme un pas en avant vers des conditions plus favorables à l’investissement.
Ce qu’il faut retenir des bénéfices de l’industrie automobile européenne
- Mercedes-Benz a vu son bénéfice net chuter de 43 % au premier trimestre, à 1,73 milliard d’euros, principalement en raison d’une demande plus faible en Europe et en Chine, a rapporté la société mercredi. La marge d’exploitation de sa division automobile principale est tombée à 7,3 %, contre 9 % il y a un an. L’entreprise a également revu à la baisse ses prévisions de bénéfices pour 2025, citant les risques tarifaires et l’incertitude du marché.
- Le chiffre d’affaires de Stellantis au premier trimestre a chuté de 14 % pour atteindre 35,8 milliards d’euros, les livraisons mondiales ayant baissé de 9 %, principalement en raison de la baisse de la production en Amérique du Nord, selon le rapport de l’entreprise publié mercredi. L’entreprise a suspendu ses perspectives pour 2025 en raison de l’incertitude entourant les tarifs douaniers. La croissance en Amérique du Sud et le lancement de nouveaux modèles ont permis de compenser une partie de la baisse.
- Le bénéfice avant impôt a chuté de 40% à 3,1 milliards d’euros, contre 5,1 milliards d’euros à la même période l’année dernière, en raison du ralentissement de la demande en Chine.
- Volvo Cars a vu son bénéfice d’exploitation chuter de 59 % au premier trimestre, à 1,9 milliard de couronnes suédoises, tandis que son chiffre d’affaires a baissé de 11,7 %, à 82,9 milliards de couronnes suédoises. La marge EBIT est passée de 5 % à 2,3 %, ce qui a incité Volvo à retirer ses prévisions pour 2025 et 2026 et à annoncer un plan de réduction des coûts de 18 milliards de couronnes suédoises. Les actions ont chuté de 10 % mardi.
- Le bénéfice de Porsche au premier trimestre a chuté de 41% à 760 millions d’euros, avec une marge tombant à 8,6% en raison de la faiblesse des ventes en Chine et de l’impact des droits de douane américains, a rapporté la société mardi. Le chiffre d’affaires a légèrement diminué pour atteindre 8,86 milliards d’euros. Porsche a également réduit ses perspectives pour 2025 et a enregistré 1,3 milliard d’euros de charges non récurrentes liées à la restructuration et aux changements dans sa stratégie en matière de batteries.
- Le chiffre d’affaires de Renault pour le premier trimestre 2025 est resté stable à 11,68 milliards d’euros, a déclaré l’entreprise le 24 avril, avec des ventes de véhicules en hausse de 2,9 % à 565 000 unités. L’entreprise a réaffirmé ses objectifs de marge et de cash flow.
- BMW devrait publier son rapport le 7 mai.
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