Part active : tout dépend du contexte

La part active (« active share ») est un indicateur très important d’évaluation des fonds. Mais l’analyse doit aussi tenir compte de l’univers dans lequel un fonds investit.

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La part active (« active share ») est un indicateur très important d’évaluation des fonds. Mais l’analyse doit aussi tenir compte de l’univers dans lequel un fonds investit.

L'équipe de recherche sur le fonds de Morningstar a publié un nouveau rapport « Context is Everything When Using Active Share » qui apporte un nouvel éclairage sur l’utilisation de « part active » (« Active Share »).

Le rapport constate que la part active, une mesure courante de l'activité d'un portefeuille, peut être un outil utile pour identifier le style et l'appétit d'un gérant pour le risque actif, mais uniquement lorsqu'elle est considérée dans le contexte du marché dans lequel le fonds investit.

Ainsi, une part active relativement faible obtenue pour un fonds investissant dans un marché large et diversifié semblerait très élevée si ce fonds investissait dans un marché d'actions concentré.

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A propos de l'auteur

Mathieu Caquineau, CFA

Mathieu Caquineau, CFA  Analyste fonds senior, Morningstar France

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