Rendement élevé et rempart concurrentiel ont du mal à cohabiter

Les entreprises européennes qui servent les rendements du dividende les plus élevés sont moins nombreuses à disposer d’un rempart concurrentiel.

Jocelyn Jovène 21.03.2017
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Nous l’avons souligné à plusieurs reprises : le rendement du dividende ne peut être le seul critère de sélection d’un titre coté. Ce n’est pas parce qu’une société sert un dividende significatif qu’elle représente une bonne opportunité d’investissement.

Il est primordial de combiner l’approche du rendement avec celle de la valorisation et de la qualité du modèle économique.

La première s’évalue à travers la décote de valorisation entre le cours de Bourse et l’estimation de juste valeur estimée par les analystes Morningstar. La second est mesurée par la notion de « Moat » ou rempart concurrentiel.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
BP PLC315,40 GBX0,56Rating
Centrica PLC53,90 GBX-1,17Rating
E.ON SE10,55 EUR-0,40Rating
EDP - Energias de Portugal SA4,55 EUR-0,20Rating
Electricite de France SA11,81 EUR-0,51Rating
Endesa SA23,06 EUR0,00Rating
Enel SpA8,16 EUR-0,57Rating
Engie SA12,72 EUR0,25Rating
Eni SpA10,46 EUR0,33Rating
Royal Dutch Shell PLC ADR Class A40,99 USD1,46Rating
Royal Dutch Shell PLC ADR Class B38,86 USD1,49Rating
Tele2 AB A112,00 SEK-0,88
Telefonaktiebolaget L M Ericsson Class B110,26 SEK0,00Rating
Telefonica Deutschland Holding AG2,62 EUR1,71Rating
Telefonica SA4,01 EUR0,00Rating
Telenor ASA148,05 NOK0,51Rating
Telia Company AB36,84 SEK0,55Rating
Total SE39,81 EUR0,15Rating
Vodafone Group PLC141,70 GBX0,70Rating

A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est le rédacteur en chef de Morningstar France.

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