Crédit : le rallye à l’arrêt

Le rebond du marché du crédit engagé depuis la mi-février s’est arrêté en mai, et les spreads de crédit ont évolué dans une fourchette étroite de fluctuation depuis.

Dave Sekera, CFA 01.07.2016
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A court terme, le marché devrait être sous pression du fait des incertitudes liées au « Brexit ». Toutefois, le programme d’achats d’actifs de la Banque centrale européenne devrait partiellement contrebalancer la volatilité des indices. Avec plus de 11 billions de dollars d’obligations qui affichent actuellement un rendement négatif, le rendement des obligations américaines semble attrayant pour un nombre croissant d’investisseurs.

Début mai, nous avions souligné le rallye sur le marché des obligations privées de qualité investissement (« Investment Grade »). Mi-février, les spreads de crédit s’étaient écartés de manière significative du fait de la chute des prix du pétrole et des craintes de rupture de la croissance économique mondiale, nous avions noté que les données économiques américaines qui arrivaient étaient meilleures que prévu tandis que les prix du pétrole semblaient avoir atteint un point bas.

Considérant à l’époque que les spreads étaient à des niveaux qui intégraient plus un risque de récession que la poursuite de la croissance, nous tablions alors sur un mouvement de resserrement des spreads sur fond d’amélioration du sentiment à l’égard de l’économie.

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A propos de l'auteur

Dave Sekera, CFA  Dave Sekera, CFA, is a senior securities analyst with Morningstar.

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