Haut rendement : les ETF ne créent pas les problèmes de liquidité

Les investisseurs estiment à tort que les problèmes de liquidité sur le marché du haut rendement sont liés à l’irruption de la gestion passive. Un constat remis en question par une récente étude de Morningstar.

Jose Garcia Zarate 08.06.2016
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La "recherche de rendement" provoquée par les politiques monétaires très accommodantes des banques centrales des pays développés et la chute des taux d’intérêt ont poussé à l’émergence de nombreux fonds liés aux obligations à haut rendement (« high yield »), des titres de dette risqués émis par des entreprises, mais qui peuvent rapporter des rendements parfois élevés.

Logiquement, la gestion passive s'est emparée du sujet. Les ETF qui permettent de s'exposer au haut rendement représentent aujourd’hui 51 milliards de dollars d’actifs sous gestion (contre 0 en 2007).

Mais la forte volatilité sur le marché du haut rendement l’an dernier, en grande partie liée aux difficultés du secteur de l’énergie aux Etats-Unis, a conduit certains investisseurs à voir un lien de cause à effet entre développement des ETF à haut rendement et tensions sur le marché, à travers notamment le risque d’assèchement de la liquidité.

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A propos de l'auteur

Jose Garcia Zarate  is an ETF analyst with Morningstar UK.

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