Telefonica, meilleur moyen de jouer la consolidation des télécoms en Europe

En France, un rapprochement Orange-Bouygues Telecoms ne sera pas accepté par l’Europe mais a 2 chances sur 3 de passer si c’est le régulateur français qui se prononce, selon Allan Nichols.

Allan C. Nichols 24.03.2016

En l’espace d’un an, la doctrine de la Commission européenne sur la nécessité de réduire le nombre d’opérateurs sur les marchés nationaux des télécommunications a changé du tout au tout. Très permissive avec plus d’une vingtaine de transactions depuis 2009, les autorités européennes de la concurrence ont adopté un ton beaucoup plus dur, bloquant un certain nombre de transactions, notamment celle entre les activités danoises de TeliaSonera et Telenor.

Allan Nichols de Morningstar estime, dans une étude sur le thème de la consolidation du marché européen des télécommunications datée du 23 mars, que les investisseurs intéressés par ce thème devraient calmer leurs ardeurs. Car une bonne partie de la doctrine européenne repose sur la possibilité de maintenir un niveau de concurrence suffisant, par exemple à travers la constitution d’opérateurs virtuels (MVNO) capables de maintenir une pression sur les prix des services.

A partir de l’étude des indices de concentration des différents marchés nationaux et de la nouvelle doctrine de la Commission européenne, Nichols estime qu’au Royaume-Uni, l’opérateur 3, contrôlé par le conglomérat hong-kongais CK Hutchinson, a une chance sur deux de mettre la main sur 02, détenu par l’espagnol Telefonica.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Bouygues27,95 EUR2,12
CK Hutchison Holdings Ltd47,10 HKD1,84
Orange SA9,60 EUR6,10
Telefonica SA2,97 EUR0,00
Telenor ASA148,10 NOK0,82
Telia Company AB34,14 SEK-0,23

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