Fiat Chrysler Automobiles : la juste valeur relevée de 12 à 20 euros par action

Pour Richard Hilgert, le marché continue de sous-évaluer le potentiel de synergies du rapprochement entre l’italien Fiat et l’américain Chrysler.

Richard Hilgert 07.04.2015

Morningstar a relevé l’estimation de juste valeur du titre Fiat Chrysler Automobiles de 12 à 20 euros, pour tenir compte de nouvelles estimations du coût du capital, de la baisse de l’euro, ainsi que de l’augmentation des volumes de ventes et des marges du constructeur automobile.

« Nous assumons une marge d’EBITDA normalisée de 9,6% en moyenne de cycle, soit 10 points de base au-dessus de la moyenne historique constatée ces 10 dernières années (9,5%) », rappelle Richard Hilgert, de Morningstar, dans une note datée du 2 avril.

A l’horizon 2018, le plan d’affaires de FCA table sur un chiffre d’affaires de 132 milliards d’euros et sur une marge d’EBITDA de 13,3%. Les prévisions de Morningstar sont un peu plus prudentes, avec un pic de ventes à 108 milliards d’euros en 2017 et une marge qui devrait revenir vers la moyenne au-delà.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Stellantis NV15,26 EUR1,46

A propos de l'auteur

Richard Hilgert  Richard Hilgert is a securities analyst on the Industrials Team.

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