La viabilité de Peugeot est toujours en question

La perspective d’une injection de capital de Dongfeng et du gouvernement français ne suffira pas à améliorer de manière significative la compétitivité de Peugeot.

Richard Hilgert 14.12.2013
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Peugeot a confirmé le 12 décembre étudier des projets de développement industriel et commercial avec Dongfeng Motors, tout en annonçant une dépréciation de 1,1 milliard de ses actifs, du fait des devises, ainsi qu’une révision en baisse des synergies issues de l’alliance avec General Motors – lequel a annoncé pour sa part la vente de sa participation de 7% au capital du français à un prix de 10 euros par action selon les médias.

Nous ne sommes pas convaincus que les actions prises par la direction de Peugeot pour accroître les ventes de voitures à l’international et réduire les coûts en travaillant avec Dongfeng ou le gouvernement français vont suffisamment loin pour faire de Peugeot un concurrent viable.

Notre estimation de juste valeur intègre nos vues pessimistes sur la société, mais elle ne tient pas compte d’une forte dilution du capital. Dans une telle éventualité, notre juste valeur pourrait être ajustée à la baisse d’un montant de 5 à 10 euros.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Dongfeng Automobile Co Ltd8,97 CNY-4,27
General Motors Co56,84 USD-0,77Rating

A propos de l'auteur

Richard Hilgert  Richard Hilgert is a securities analyst on the Industrials Team.

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