Orange a publié des données opérationnelles sur neuf mois en ligne avec nos anticipations, et nous maintenons notre estimation de juste valeur et d'avantage concurrentiel (respectivement 15 euros et « narrow moat »).
Le chiffre d'affaires a décliné de 5,6% sur neuf mois contre notre prévision pour l'année d'une baisse de 5,1%. Cependant, la différence était en partie due aux effets de changes (renforcement de l'euro face au dollar, à la livre égyptienne et au peso dominicain).
La France a connu son meilleur trimestre en termes de nouveaux abonnés mobiles depuis 3 ans, avec une progression nette de 298.000, portant la base d'abonnés à 26,8 millions. Mais le mouvement de baisse des prix explique la chute de 8,1% des revenus sur un an.