Qu’est-ce que la valeur intrinsèque ?

Pour profiter des opportunités d’investissement, encore faut-il être capable de faire la distinction entre le prix et la valeur.

Jocelyn Jovène 06.08.2013

Oscar Wilde disait des cyniques qu’ils connaissent le prix de tout et la valeur de rien. En Bourse, être en mesure de faire la différence entre le prix et la valeur d’un titre est vital à la prise de bonnes décisions d’investissement.

On sait depuis Benjamin Graham que la volatilité des cours de Bourse est avant tout une source d’opportunités. Mais pour saisir des opportunités d’investissement, encore faut-il avoir une idée de la valeur intrinsèque d’une société cotée.

Définition de la valeur intrinsèque

Dans son ouvrage Security Analysis, Benjamin Graham reconnaît qu’il s’agit d’un "concept insaisissable". "En termes généraux, on l’assimile à la valeur justifiée par des faits, par exemple, les actifs, résultats, dividendes…", écrit-il (page 64 de l'édition de 2009). On a pu également assimiler la notion à la « capacité bénéficiaire" ("earning power") d’une société.

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A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est le rédacteur en chef de Morningstar France.

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