La hausse des taux fait hésiter les acheteurs

La remontée des taux d'intérêt aux Etats-Unis s'explique par l'anticipation d'une réduction des achats d'obligations par la Fed dans les mois à venir.

Dave Sekera, CFA 04.06.2013
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L'écartement des spreads dans l'univers du crédit a pris une ampleur spectaculaire la semaine dernière. Les traders de Wall Street qui avaient une position longue sur cette classe d'actif ont connu des moments difficiles pour trouver des acheteurs, même si les rendements étaient plus attrayants.

Le rendement à 10 ans des bons du Trésor a augmenté de 15 points de base, terminant la semaine à 2,16% - son plus haut niveau depuis avril 2012. Depuis le début de l'année, le rendement du 10 ans américain s'est écarté de 40 points de base.

Les traders se sont plaints de l'effet déprimant de cette envolée des taux sur le comportement d'achat des investisseurs, devenus plus timides face au rebond rapide des taux. Les investisseurs qui se sont aventurés sur le marché obligataire se sont vus proposés davantage de papier, souvent à des prix plus bas, les obligeant à subir des pertes sur les titres qu'ils venaient d'acheter.

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A propos de l'auteur

Dave Sekera, CFA  Dave Sekera, CFA, is a senior securities analyst with Morningstar.

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