Le reconfinement pénalise SAP

Nous abaissons notre estimation de juste valeur à 90 euros par action.                

Julie Bhusal Sharma 26.10.2020

SAP a annoncé des résultats mitigés au troisième trimestre, le bénéfice par action non-IFRS étant supérieur au consensus de marché, mais ses perspectives pour l'année ont été révisées à la baisse en raison d'un retour au confinement dans plusieurs zones géographiques.

En outre, SAP a abandonné ses perspectives à plus long terme pour 2023 en raison des effets durables du COVID-19 et de l'accélération de la demande de produits cloud, ce qui devrait réduire les revenus et la rentabilité à court terme.

Nous pensons que les perspectives de SAP dépendent de sa capacité à transférer ses clients pour ses solutions ERP sur site vers le logiciel basé sur le cloud de SAP, mais nous craignons que tous ces clients en transition vers le cloud ne restent pas dans l'écosystème SAP, entraînant une augmentation du taux de désabonnement des clients et la perte de part des clients face à des concurrents cloud comme Workday.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
SAP SE98,82 EUR0,00
Workday Inc Class A209,40 USD0,00

A propos de l'auteur

Julie Bhusal Sharma  est analyste actions chez Morningstar.

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