Franklin se rapproche de Legg Mason dans un mouvement défensif

L’intérêt de cette transaction réside dans Western Asset Management qui renforce son pôle de gestion obligataire.

Nous avons de longue date avancé la thèse d’une consolidation nécessaire de l’industrie de la gestion d’actifs, dans une logique de génération d’économies d’échelle pour pouvoir faire face à la pression sur les frais de gestion et la baisse des marges générée par la croissance de la gestion passive.

Le rapprochement de Franklin Resources (« Narrow Moat ») avec Legg Mason (« No Moat ») ne faisait pas partie des options que nous envisagions. Nous pensions que chacune chercherait plutôt à racheter des cibles plus petites.

La combinaison des deux gestionnaires créera un géant de 1.500 milliards de dollars une fois la transaction finalisée, avec un biais marqué vers la gestion obligataire (46% des actifs combinés), devant les actions (33%), l’alternatif (7%), les stratégies multi-actifs (9%) et la gestion monétaire (5%).

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Franklin Resources Inc15,61 USD-2,80
Legg Mason Inc-LeggMason RETAIL49,08 USD0,27

A propos de l'auteur

Greggory Warren, CFA  Greggory Warren, CFA, is a senior stock analyst with Morningstar.

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