Les dernières données sur l’inflation dans la zone euro seront publiées par Eurostat le 3 juin, deux jours avant la réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne, au cours de laquelle les taux d’intérêt devraient à nouveau être abaissés.
L’inflation globale devrait être supérieure de 1,9 % aux niveaux de mai 2024, selon les estimations consensuelles de FactSet. Ce chiffre est inférieur à celui du mois d’avril, qui était de 2,2 %. d’avril de 2,2 % d’une année sur l’autre et de l’objectif de 2 % de la BCE. d’une année sur l’autre et de l’objectif de 2 % de la BCE.
L’inflation de base, qui indique les prix sans les composantes volatiles telles que l’énergie et les denrées alimentaires, devrait avoir augmenté de 2,3 % d’une année sur l’autre en mai, en baisse par rapport aux 2,7 % d’avril.
En avril 2025, l’inflation des services est restée le principal moteur de l’inflation globale (IPCH), avec une contribution de 1,80 point de pourcentage. La contribution de l’alimentation, de l’alcool et du tabac s’élevait à 0,57 point de pourcentage, et celle de l’énergie à -0,35 point de pourcentage. Les biens industriels non énergétiques ont apporté une contribution de 0,15 point de pourcentage.
L’inflation des services va-t-elle de nouveau surprendre à la hausse ?
Après le pic de l’inflation des services en avril, les économistes se penchent sur les données de mai pour savoir si elles surprendront à nouveau à la hausse. Dans une note datée du 23 mai, Goldman Sachs a déclaré que la prochaine publication de données devrait permettre d’effacer le précédent pic de l’inflation des services, qui était dû à la date de Pâques.
“Nous estimons que les tarifs aériens, les composantes liées à l’hôtellerie et les vacances à forfait ont été les principaux moteurs de la hausse surprise”, ont ajouté les économistes de la banque.
En tenant compte des données françaises qui viennent d’être publiées et qui étaient plus faibles que prévu, Goldman Sachs prévoit que l’inflation de base de la zone euro s’élèvera à 2,44 % en mai.
Riccardo Marcelli Fabiani, économiste principal chez Oxford Economics, prévoit une baisse de l’inflation des services après le pic d’avril.
“À l’avenir, une nouvelle décélération de la croissance des salaires contribuera à la désinflation dans les services. Cette composante est la plus surveillée par la BCE en raison de son rôle d’information sur la dynamique de l’inflation sous-jacente et de son poids dans l’inflation de base.”
L’inflation des biens non énergétiques restera probablement proche de zéro, a-t-il déclaré, et la baisse des prix des matières premières maintiendra l’inflation énergétique à un faible niveau, ce qui atténuera les pressions inflationnistes dans l’ensemble de l’économie.
La BCE réduira-t-elle ses taux d’intérêt en juin ?
La prochaine réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne aura lieu à Francfort le 5 juin, et les marchés s’attendent à une nouvelle baisse des taux d’intérêt dans un contexte de vents contraires économiques et d’imprévisibilité des tarifs douaniers américains. En avril, la BCE a réduit ses taux pour la septième fois dans le cycle monétaire actuel, à 2,25 % pour le taux de dépôt.
Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, a récemment a récemment déclaré que les droits de douane américains pourraient exercer une pression à la hausse sur les prix en raison de leur impact sur les chaînes d’approvisionnement, ce qui plaide en faveur du maintien des taux directeurs à leurs niveaux actuels. Toutefois, elle a également reconnu que des forces désinflationnistes étaient à l’œuvre. La Banque d’Angleterre a déclaré en mai que, dans le scénario le plus probable, les droits de douane auront un effet désinflationniste.
“Les taux d’intérêt de la zone euro sont nettement moins restrictifs depuis que la BCE a donné le coup d’envoi de son cycle d’assouplissement en juin 2024”, a déclaré Grant Slade, économiste international chez Morningstar, qui prévoit que l’estimation de l’inflation flash restera largement inchangée par rapport à la lecture d’avril. Il a ajouté que “le marché du travail allemand, la plus grande économie de la zone euro, reste très tendu, tandis que la croissance des salaires continue de ralentir dans l’ensemble des économies de la zone euro”.
“Nous pensons que cela permet à la BCE de poursuivre son assouplissement monétaire en juin”, a-t-il ajouté.
Irene Lauro, économiste de la zone euro chez Schroders, a déclaré que les risques pour les perspectives d’inflation “restent élevés”, notamment en raison de l’incertitude entourant les négociations commerciales et leur impact sur les prix. Le président américain Donald Trump a récemment menacé l’Union européenne de droits de douane de 50 %, avant de se rétracter, mais les États-Unis et l’UE n’ont pas encore conclu d’accord commercial.
Le gestionnaire d’actifs s’attend désormais à ce que le mois de juin soit le théâtre de la dernière baisse de taux cette année, ce qui portera le taux de dépôt à 2 %, dans la fourchette des taux d’intérêt neutres.
Selon la note, parler de hausses de taux en 2026 semble prématuré “étant donné le ralentissement de l’inflation et l’approche très dépendante des données de la banque dans un environnement d’incertitude.”
L'auteur ou les auteurs ne possèdent pas de parts dans les titres mentionnés dans cet article. En savoir plus sur les politiques éditoriales de Morningstar.
