Baromètre Euronext des entreprises familiales (novembre 2019)

Depuis le début de l’année, la capitalisation boursière des entreprises familiales progresse de 8,9%, à 32,5 milliards d’euros.

Morningstar 30.12.2019

L’univers Euronext des entreprises familiales

La valeur boursière des petites et moyennes entreprises familiales recensées par Euronext progresse de 8,9% depuis le début de l’année (à fin novembre 2019), après un gain de 2,3% sur le mois de novembre.

Source : Morningstar Direct

Cette progression, après un mois d’octobre également bien orienté, est liée principalement aux secteurs de la consommation cyclique (+4,8%), de la technologie (+3,4%) et de la santé (+3,3%).

Source : Morningstar Direct

Niveaux de valorisation

L’appréciation des cours de Bourse s’est accompagnée d’une légère revalorisation des titres de l’univers. Le multiple moyen de valorisation progresse de 1,5% sur le mois à 0,86, faisant toujours ressortir une décote moyenne de 14%.

Depuis le début de l’année, le multiple moyen de valorisation a rebondi de 16,6%.

Source : Morningstar Direct

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Les secteurs qui ont connu les plus forts mouvements de revalorisation sur le mois sont l’énergie (+8,6%), les communications (+5%), la technologie (+3,6%), les services financiers (+3,5%) et la santé (+3,2%).

A noter que seuls les services financiers et la technologie affichent des performances supérieures à la moyenne de l’univers tant sur le mois de novembre que depuis le début de l’année (respectivement +23,2% et +28,2% contre +16,6% pour la moyenne de l’univers).

Valorisation et santé financière

Source : Morningstar Direct

La relation entre santé financière et valorisation s’est de nouveau distandue au cours du mois de novembre, avec un coefficient de détermination de 0,3%, après 1% en octobre et 28% fin septembre. Autrement dit, la relation s’est profondément affaiblie.

L’indicateur de santé financière s’est amélioré dans les secteurs des communications, de la consommation défensive, de l’immobilier et de la technologie.

Titres décotés disposant d’un rempart concurrentiel moyen (« Narrow Moat »)

Parmi les sociétés sous-évalués présentant une solidité financière significative, on relève des entreprises telles que Passat, Fountaine Pajot, Roche-Bobois, Sucraf, Chausseria ou Orapi.

Source : Morningstar Direct

 

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