Broadcom propose 130 milliards de dollars pour Qualcomm

L’opération fait sens d’un point de vue stratégique, selon Brian Colello et représente une légère prime par rapport à l’estimation de juste valeur de Qualcomm.

Brian Colello, CPA 06.11.2017

Broadcom a officialisé lundi une offre de rachat non sollicitée pour Qualcomm au prix de 70 dollars par action (60 dollars en cash, 10 en titres), valorisant l’entreprise 130 milliards de dollars, en faisant l’hypothèse que le rachat de NXP Semiconductors par Qualcomm pour 38 milliards de dollars aboutira.

Nous estimons que cette transaction présente un intérêt stratégique réel, en plus du prix proposé qui est supérieur à notre estimation de la valeur intrinsèque de Qualcomm (68 dollars par action).

A ce stade, nous maintenons nos estimations de juste valeur pour Qualcomm et Broadcom (203 dollars par action) et notre évaluation du rempart concurrentiel (« Narrow Moat »). Dans l’éventualité où la transaction irait à son terme, nous pensons revoir à la hausse notre estimation de juste valeur du titre Broadcom d’environ 25% au maximum.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Broadcom Inc361,59 USD2,79
NXP Semiconductors NV122,63 USD1,05
Qualcomm Inc113,82 USD1,70

A propos de l'auteur

Brian Colello, CPA  Brian Colello, CPA is a senior stock analyst with Morningstar.

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