Actions américaines : quelques idées de fonds

Les actions américaines continuent de bien se porter. Peu de gérants parviennent toutefois à battre les indices. Voici quelques idées de fonds dans cet univers.

Jocelyn Jovène 16.11.2016
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Investir dans les actions américaines continue d’être un placement rentable. Mais le marché américain est l’un des plus efficients et difficiles à battre, comme l’illustre l’écart de performance en les catégories actions et les indices boursiers (S&P 500 et Morningstar US Market en dollars, dividendes réinvestis).

Actions américaines : performance des catégories et indices de marché

Us Equity Categories 201611

Source : Morningstar Direct

Battre le marché américain n’a pas été de tout repos y compris pour les gérants notés positivement par les analystes de Morningstar. En effet, seuls 9 fonds ont une note de 4 ou 5 étoiles sur un total de 21.

Fonds actions américaines notés positivement

Us Equity Top Rated Funds 201611

Source : Morningstar Direct

Nous vous proposons une sélection de fonds ainsi qu’un rapide descriptif des stratégies proposées. Les investisseurs ont accès au résumé des analyses de Morningstar.

 

Dodge & Cox Worldwide US Stock A EUR (“Gold”)

Lancé fin 2010, ce fonds est un « miroir » d’une stratégie qui a plus de cinq décennies d’existence aux Etats-Unis. Elle s’appuie sur une équipe de huit gérants qui adopte une vue consensuelle, ainsi que de vastes ressources de recherche. Ceci a permis de gérer sans accroc le départ en retraite de deux gérants en 2016. L’expérience moyenne des gérants au sein de la stratégie est de 23 ans. Les gérants peuvent mettre en portefeuille des titres considérés comme passés de mode ou « contrariens », mais que l’équipe de gestion conserve aussi longtemps qu’elle considère ces titres comme sous-évalués par le marché. Cette approche impose de la patience. L’exemple le plus probant a été le choix de mettre Hewlett-Packard en portefeuille en 2001 et qui n’a porté ses fruits qu’en 2013. L’histoire a parfois été marquée par des épisodes de sous-performance, comme en 2007-08 ou en 2011. L’équipe a néanmoins conservé ses paris, qui ont permis au fond de rebondir depuis.

Robeco BP US Large Cap Equities D EUR (“Silver”)

Ce fonds est géré depuis 1997 par Marc Donovan, fort de 34 années d’expérience, qui s’est adjoint depuis 2005 les services de David Pyle (20 ans d’expérience) et travaille avec une solide équipe d’analystes et de gérants de portefeuille. Le process, appliqué à tous les fonds de Robeco Boston Partners, s’appuie sur une approche « bottom-up » qui se focalise sur plusieurs aspects : valorisation, facteurs fondamentaux et catalyseurs de changement (momentum). Les financières, la technologie et la santé sont au cœur du portefeuille, lui conférant un caractère cyclique. Les financières représentaient ainsi 30% du fonds, avec des titres comme JPMorgan, Wells Fargo ou Citigroup. Le fonds est moins exposé aux services collectifs et aux télécoms, deux secteurs en vogue parmi les investisseurs en quête de dividende. Sur une période de 10 ans, il affiche un surcroît de rendement net annualisé de plus de 2% par rapport à sa catégorie et de 1,11% par an par rapport au Russell 1000 Value. (Nota : le rapport de recherche est seulement disponible en néerlandais mais sera très prochainement traduit en anglais)

T. Rowe Price US Blue Chip Eq A USD (“Silver”)

Ce fonds bénéficie d’une équipe expérimentée, de frais raisonnables et d’une société de gestion solide. Larry Puglia est le seul gérant depuis son lancement en 1993. Le fonds est distribué en Europe depuis 2003. Puglia recherche des entreprises qui affichent une génération de free cash-flow solide, ont des perspectives de développement durables et sont pilotées par des dirigeants habiles en matière d’allocation du capital. Le fonds comporte entre 125 et 140 noms, mais des poids plus lourds sont attribués aux franchises les plus solides, à l’instar d’Amazon. Le penchant du gérant en faveur des entreprises de croissance rapide le conduit à privilégier les secteurs de la technologie, de la santé et de la consommation discrétionnaire. Certains paris ont plus récemment été source de volatilité, à l’instar de l’exposition à Valeant Pharmaceuticals. Cela n’a pas empêché le fonds de battre ses concurrents sur une base ajustée du risque.

 

Les autres fonds sélectionnés dans l’univers des actions américaines :

Franklin US Opportunities A Acc USD

Uni-Global Equities US SA-USD

Davis Value A

Fidelity America A-USD

Heptagon Yacktman US Equity C

BGF US Growth A2

Brown Advisory US Equity Growth $ B

Legg Mason CB US Agrsv Gr B USD Inc A

BGF US Basic Value A2

Franklin Mutual Beacon A Acc USD

MFS Meridian US Value B1 USD

Robeco BP US Premium Equities D USD

Parvest Equity USA Mid Cap C C

Robeco BP US Select Opps Eqs D USD

Schroder ISF US Sm & MdCp Eq A

Legg Mason RY US Sm Cp Opp A USD Inc A

Legg Mason RY US Smlr Coms C Inc (A) $

Schroder ISF US Smaller Comp A Inc

 

© Morningstar, 2016 - L'information contenue dans ce document est à vocation pédagogique et fournie à titre d'information UNIQUEMENT. Il n'a pas vocation et ne devrait pas être considéré comme une invitation ou un encouragement à acheter ou vendre les titres cités. Tout commentaire relève de l'opinion de son auteur et ne devrait pas être considéré comme une recommandation personnalisée. L'information de ce document ne devrait pas être l'unique source conduisant à prendre une décision d'investissement. Veillez à contacter un conseiller financier ou un professionnel de la finance avant de prendre toute décision d'investissement.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Amazon.com Inc180,75 USD-0,17Rating
Bausch Health Companies Inc6,36 USD0,16
Citigroup Inc63,58 USD0,89Rating
Hewlett Packard Enterprise Co18,41 USD0,93Rating
JPMorgan Chase & Co200,71 USD1,92Rating
Wells Fargo & Co60,21 USD0,89Rating

A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est analyste financier senior et rédacteur en chef de Morningstar France.