Jusqu’où la livre sterling peut-elle baisser ?

En touchant ses plus bas niveaux historiques face au dollar, il est tentant de considérer que la livre sterling est sous-évaluée.

Dan Kemp 27.10.2016
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Les variations des changes jouent un rôle de plus en plus important dans les portefeuilles des investisseurs, ce qui signifie que ces derniers doivent prendre en compte les moteurs de performance d’une devise avant de prendre des décisions en matière d’allocation d’actifs.

Prévoir l’évolution d’une devise peut s’avérer particulièrement pernicieux et l’équipe de Morningstar Investment Management utilise une variété de techniques pour faire le tri dans le bruit du marché et se focaliser sur les implications de long terme pour nos principales convictions dans l’univers des devises.

Peut-on valoriser une devise ?

Lorsque la livre sterling touche un plus bas historique face au dollar, il peut être tentant de considérer que cette dernière est significativement sous-évaluée. Une approche pragmatique consiste à utiliser le cadre conceptuel de l’indice Big Mac, où le coût d’un burger « Big Mac » de McDonald’s varie d’un pays à l’autre et peut donner une indication d’une éventuelle sur- ou sous-évaluation d’une devise par rapport à référentiel donné. Cette approche ne donne toutefois qu’une estimation grossière de la « juste valeur » pour déterminer la tendance de long terme d’une devise.

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A propos de l'auteur

Dan Kemp

Dan Kemp  est directeur des investissements de Morningstar Investment Management Europe.

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