36 titres de qualité sous-évalués en Europe

Le rebond des marchés en juillet a une nouvelle fois contribué à réduire la liste des opportunités d’investissement. L’horlogerie-joaillerie suisse est décotée.

Jocelyn Jovène 05.08.2016
Facebook Twitter LinkedIn

Le regain de volatilité provoqué par le « Brexit » semble déjà oublié à voir le rebond récent des marchés. Ce dernier a entraîné une nette remontée des multiples de valorisation et logiquement une baisse du nombre d’opportunités dans l’univers des valeurs suivies par les analystes de Morningstar.

De 52 le mois dernier, le nombre d’idées tombe à 36, dont 11 titres ayant un avantage concurrentiel large (« Wide Moat »), c’est-à-dire dont nos analystes pensent qu’ils seront en mesure de dégager une rentabilité du capital supérieur au coûts du capital pendant 10 voire au moins 20 ans.

Dans cette liste, on trouver un certain nombre de valeurs du secteur du luxe, basées en Suisse (Richemont, Swatch) et au Royaume-Uni (Burberry). Kering et LVMH, qui faisaient partie de la liste le mois dernier, sont sorties des idées bon marché en raison de bons résultats du deuxième trimestre.

Plusieurs sociétés industrielles sont également considérées comme décotés – c’est le cas de Safran ou Schneider Electric. On retrouve aussi des valeurs financières (Julius Baer, Handelsbanken) et du secteur de la santé (Roche, Novartis, Sanofi, Elekta).

European Undervalued Stocks 20160805 Wide Moat

Source: Morningstar Direct

L’horizon d’investissement est un peu plus diversifié pour les titres ayant un avantage concurrentiel moyen (« Narrow Moat »), avec des sociétés dans les secteurs des loisirs (Carnival), des gaz industriels (Linde), des télécommunications (Orange, SFR, Telefonica), des services (Bureau Veritas) ou de l’électronique (Philips).

L’industrie (Airbus), la santé (Bayer, Grifols), les services financiers (BNP Paribas, Crédit Agricole, HSBC, KBC) ou l’énergie (Petrofac) font également partie de notre liste.

European Undervalued Stocks 20160805 Narrow Moat

Source: Morningstar Direct

© Morningstar, 2016 - L'information contenue dans ce document est à vocation pédagogique et fournie à titre d'information UNIQUEMENT. Il n'a pas vocation et ne devrait pas être considéré comme une invitation ou un encouragement à acheter ou vendre les titres cités. Tout commentaire relève de l'opinion de son auteur et ne devrait pas être considéré comme une recommandation personnalisée. L'information de ce document ne devrait pas être l'unique source conduisant à prendre une décision d'investissement. Veillez à contacter un conseiller financier ou un professionnel de la finance avant de prendre toute décision d'investissement.

Facebook Twitter LinkedIn

Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Airbus SE161,38 EUR0,02Rating
Bayer AG28,33 EUR0,05Rating
BNP Paribas Act. Cat.A67,92 EUR-0,61Rating
Burberry Group PLC1 041,50 GBX-1,79Rating
Bureau Veritas SA27,40 EUR0,07Rating
Carnival PLC1 135,50 GBX0,44Rating
Credit Agricole SA15,76 EUR-0,10Rating
Elekta AB Class B86,60 SEK2,18Rating
Grifols SA9,89 EUR0,00
HSBC Holdings PLC695,60 GBX-0,30Rating
Julius Baer Gruppe AG54,46 CHF0,70Rating
KBC Group SA/NV68,12 EUR-1,02Rating
Kering SA328,95 EUR-1,31Rating
Koninklijke Philips NV25,21 EUR-0,51Rating
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE754,00 EUR-1,84Rating
Novartis AG Registered Shares93,21 CHF-0,72Rating
Orange SA10,68 EUR-1,11Rating
Petrofac Ltd10,50 GBX-28,57
Roche Holding AG231,90 CHF-1,07Rating
Safran SA215,10 EUR1,18Rating
Sanofi SA90,11 EUR0,12Rating
Schneider Electric SE233,45 EUR0,95Rating
Svenska Handelsbanken AB Class A97,84 SEK0,00Rating
Telefonica SA4,14 EUR0,00Rating
The Swatch Group AG Bearer Shares192,00 CHF-2,24Rating

A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est analyste financier senior et rédacteur en chef de Morningstar France.