36 titres de qualité sous-évalués en Europe

Le rebond des marchés en juillet a une nouvelle fois contribué à réduire la liste des opportunités d’investissement. L’horlogerie-joaillerie suisse est décotée.

Jocelyn Jovène 05.08.2016
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Le regain de volatilité provoqué par le « Brexit » semble déjà oublié à voir le rebond récent des marchés. Ce dernier a entraîné une nette remontée des multiples de valorisation et logiquement une baisse du nombre d’opportunités dans l’univers des valeurs suivies par les analystes de Morningstar.

De 52 le mois dernier, le nombre d’idées tombe à 36, dont 11 titres ayant un avantage concurrentiel large (« Wide Moat »), c’est-à-dire dont nos analystes pensent qu’ils seront en mesure de dégager une rentabilité du capital supérieur au coûts du capital pendant 10 voire au moins 20 ans.

Dans cette liste, on trouver un certain nombre de valeurs du secteur du luxe, basées en Suisse (Richemont, Swatch) et au Royaume-Uni (Burberry). Kering et LVMH, qui faisaient partie de la liste le mois dernier, sont sorties des idées bon marché en raison de bons résultats du deuxième trimestre.

Plusieurs sociétés industrielles sont également considérées comme décotés – c’est le cas de Safran ou Schneider Electric. On retrouve aussi des valeurs financières (Julius Baer, Handelsbanken) et du secteur de la santé (Roche, Novartis, Sanofi, Elekta).

European Undervalued Stocks 20160805 Wide Moat

Source: Morningstar Direct

L’horizon d’investissement est un peu plus diversifié pour les titres ayant un avantage concurrentiel moyen (« Narrow Moat »), avec des sociétés dans les secteurs des loisirs (Carnival), des gaz industriels (Linde), des télécommunications (Orange, SFR, Telefonica), des services (Bureau Veritas) ou de l’électronique (Philips).

L’industrie (Airbus), la santé (Bayer, Grifols), les services financiers (BNP Paribas, Crédit Agricole, HSBC, KBC) ou l’énergie (Petrofac) font également partie de notre liste.

European Undervalued Stocks 20160805 Narrow Moat

Source: Morningstar Direct

© Morningstar, 2016 - L'information contenue dans ce document est à vocation pédagogique et fournie à titre d'information UNIQUEMENT. Il n'a pas vocation et ne devrait pas être considéré comme une invitation ou un encouragement à acheter ou vendre les titres cités. Tout commentaire relève de l'opinion de son auteur et ne devrait pas être considéré comme une recommandation personnalisée. L'information de ce document ne devrait pas être l'unique source conduisant à prendre une décision d'investissement. Veillez à contacter un conseiller financier ou un professionnel de la finance avant de prendre toute décision d'investissement.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Airbus SE158,44 EUR0,04Rating
Bayer AG24,05 EUR2,67Rating
BNP Paribas Act. Cat.A77,50 EUR0,65Rating
Burberry Group PLC768,80 GBX1,40Rating
Bureau Veritas SA28,64 EUR0,35Rating
Carnival PLC1 380,50 GBX-0,75Rating
Credit Agricole SA16,84 EUR0,42Rating
Elekta AB Class B49,96 SEK1,46Rating
Grifols SA8,16 EUR0,00
HSBC Holdings PLC849,79 GBX0,73Rating
Julius Baer Gruppe AG55,64 CHF0,65Rating
KBC Group SA/NV82,04 EUR0,42Rating
Kering SA177,92 EUR1,40Rating
Koninklijke Philips NV21,86 EUR2,01Rating
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE495,75 EUR1,73Rating
Novartis AG Registered Shares90,91 CHF-0,22Rating
Orange SA12,65 EUR0,36Rating
Petrofac Ltd3,98 GBX-20,34
Roche Holding AG257,60 CHF-0,88Rating
Safran SA248,20 EUR-0,80Rating
Sanofi SA92,92 EUR1,26Rating
Schneider Electric SE214,80 EUR-0,30Rating
Svenska Handelsbanken AB Class A125,95 SEK-0,83Rating
Telefonica SA4,47 EUR0,00Rating
The Swatch Group AG Bearer Shares139,55 CHF0,04Rating

A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est analyste financier senior et rédacteur en chef de Morningstar France.