Remarquable résistance des hedge funds dans la tempête

Cette semaine a été marquée par une nouvelle vague massive d'aversion pour le risque.

Auteur externe 25.01.2016
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Cet article fait partie dLae la série « Perspective » qui regroupe des contributions externes à Morningstar. Le texte qui suit a été rédigé par les équipes de la plate-forme Managed Accounts de Lyxor.

Cette semaine a été marquée par une nouvelle vague massive d'aversion pour le risque. Les marchés comme les analystes ont terminé 2015 avec des prévisions de croissance raisonnables. Elles n’ont cessé d'être agressivement revues à la baisse depuis début janvier, déclenché par la publication des PMI chinois décevant et de la dépréciation du CNY. Cette semaine, nous avons assisté à une accélération de l'enchaînement bien connu des thèmes [Ralentissement de la Chine - Baisse du pétrole - Ralentissement de la croissance des pays émergents - Ralentissement de la croissance mondiale - Spectre de la déflation], les prix des actifs flirtant dangereusement avec un bear market.

Cela s’est produit sans changements fondamentaux notables, à l'exception évidente du pétrole ne trouvant ni plancher en prix, ni espoir d’un rééquilibrage imminent de l'offre et de la demande. De nombreuses incertitudes ont en revanche hanté les investisseurs concernant : i) la véritable nature du ralentissement chinois, ii) la marge de manœuvre des banques centrales pour assurer un filet de sécurité, iii) le risque de propagation de la crise du crédit liés à l'énergie et aux matières premières, iv) le potentiel réel de croissance des BPA.

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