Les émergents préoccupent de nouveau les marchés

Des tensions refont surface dans un certain nombre de pays, mais le cas chinois est celui qu’il faut vraiment surveiller.

Jocelyn Jovène 27.01.2014

Nouveau regain de tension sur les marchés émergents. La semaine dernière, les actifs émergents (actions, obligations, devises) ont connu un mouvement de vente massif, qui par extension a pesé sur l’ensemble des marchés financiers, avec comme corollaire une envolée des indices de volatilité (lesquels se situaient à des niveaux historiquement bas depuis plusieurs semaines) et un recul significatif des rendements obligataires et une remontée de l’or, signes d’une recherche de protection dans des « valeurs refuge ».

Incertitudes chinoises

Ce mouvement de vente est le fruit d’une conjonction de facteurs : un indicateur avancé d’activité (PMI) décevant en Chine, des interrogations sur son système financier parallèle (avec les interrogations sur la situation du trust CCT), la décision de l’Argentine de laisser flotter librement sa devise (laquelle a plongé de 15% en une semaine), de nouvelles tensions politiques en Ukraine… le tout à quelques jours d’une nouvelle intervention de la Fed, qui devrait réduire de nouveau à hauteur de 10 milliards de dollars ses achats mensuels d’actifs.

De tous ces événements, certains observateurs estiment que le cas chinois est le plus important. « Un PMI sous 50, avec des commandes faibles et des stocks qui gonflent, met en exergue un possible ralentissement de l’activité plus important que prévu », note Jan Loeys, responsable de l’allocation d’actifs global de la banque J.P. Morgan.

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A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est le rédacteur en chef de Morningstar France.

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