L’indice S&P 500 a gagné 6% depuis notre dernier commentaire de marché. L’univers des valeurs couvertes a fermé son gap de valorisation qui était de 94% et se situe aujourd’hui en situation de légère surévaluation à 102%.
L’évolution des taux d’intérêt est une préoccupation de premier plan pour les investisseurs, mais nous continuons de penser que la recherche de titres sous-évalués et disposant d’avantages concurrentiels – plutôt de prévoir l’évolution de l’économie – est le meilleur moyen de produire des rendements excédentaires sur longue période.
Cependant, les marchés ne suivent pas toujours les fondamentaux, et nous ne serions pas surpris de voir le marché se retrouver dans une situation de surévaluation avant de redevenir attrayant (en particulier depuis que la Fed a décidé de reporter sa décision de réduire ses achats d’actifs).