Le problème avec les équipes de gestion

Imaginez que les entreprises du CAC 40 ne communiquent pas le nom de leurs dirigeants ; pourquoi certaines équipes de gestion peuvent-elles faire exception à la règle ?

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En fait, ce n’est pas un problème en soi. La gestion d’un fonds par une équipe peut faire autant sens que sa gestion par une seule personne, ou par deux gérants. De fait, parmi certains des fonds les mieux notés par les analystes Morningstar, l’approche collégiale est souvent un trait de caractère.

Le problème survient lorsque les sociétés de gestion refusent de divulguer l’identité des membres de ces équipes dans la documentation qu’elles fournissent aux investisseurs (une situation, hélàs, bien trop fréquente). Dans ces cas, « l’équipe de gestion » donne une impression de transparence sans en avoir la consistance. L’équipe peut comprendre un seul gérant ou quarante-trois (voir 100 dans ce domaine) ; l’équipe peut être en place depuis 10 ans, ou toute l’équipe peut avoir quitté la société au cours des six derniers mois.

La longévité de l’équipe de gestion, sa stabilité et la pertinence de son expérience deviennent impossibles à évaluer. Bref, les investisseurs n’ont peu voire aucune information sur l’une des variables clefs qui sont susceptibles d’affecter les décisions d’investissement.

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A propos de l'auteur

Christopher J. Traulsen, CFA  Christopher J. Traulsen, CFA, is a senior analyst with Morningstar.com. He would like to hear from you, but cannot give financial advice.

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