Ni value ni growth, GARP

Responsable des marchés actions chez ING Investment Management, Ad Van Tiggelen estime que les marchés anticipent actuellement le pire des scénarios : une récession déflationniste.

Fernando Luque 14.10.2002
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Selon vous, que se passe-t-il sur les marchés boursiers ?

Les marchés anticipent actuellement le pire des scénarios possibles : une récession. Les marchés intègrent aussi une baisse de la consommation américaine parce que pour avoir une belle récession l’économie a besoin de mettre en avant des chiffres qui montrent un déclin de la consommation. Mais, pour le moment il n’y pas de signes clairs d’un tel déclin. Les ménages américains continuent de consommer de façon soutenue. Quand bien même la consommation des ménages baisserait-elle, la question demeure de savoir de combien serait cette baisse.

Les marchés s’attendent à une réduction importante des dépenses des ménages, mais lorsque les taux d’intérêt sont bas, ce n’est généralement pas ce qui se produit. Je pense que l’évolution du comportement des ménages en matière de consommation et au niveau de l’immobilier sera en fait plus progressive.

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A propos de l'auteur

Fernando Luque

Fernando Luque  est le rédacteur en chef de Morningstar Espagne.

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