McDonald's le retour

Les initiatives numériques, le Drive-Thru et le « Delivery Drive Recovery » offrent des perspectives intéressantes au groupe de restauration rapide.      

Sean Dunlop 19.02.2021

Nous maintenons les éléments de base de notre thèse concernant McDonald's (« Wide Moat »), mais abaissons légèrement notre estimation de la juste valeur de 236 à 231 dollars par action, car nous intégrons une activité de refranchising moins dynamique et une croissance des volumes plus soutenue sur la fin de notre horizon de prévisions.

Cela étant, nous sommes impressionnés par l’agilité de la direction pendant la pandémie et pensons que la position concurrentielle de la société s’est stabilisée grâce à l’amélioration des parts de marché, des volumes de transactions et de la taille moyenne des dépenses.

La concurrence n’a pas disparu pour autant, mais nous observons que le groupe a résolu les plus problèmes de qualité des menus, lesquels avaient conduit à une diminution de sa part de marché aux États-Unis passer de 16,6% en 2012 à 14,5% en 2016. Nous notons aussi un regain d'intérêt pour les investissements marketing et technologiques, une simplification des menus, qui font à notre avis partie des compétences clés de l'entreprise.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
McDonald's Corp233,08 USD0,78
Yum Brands Inc118,06 USD0,38

A propos de l'auteur

Sean Dunlop  est analyste actions chez Morningstar.

 

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