STMicroelectronics un peu plus solide

Nous relevons à moyen notre évaluation du rempart concurrentiel. Le titre est sous-évalué.

Brian Colello, CPA 10.10.2019

La transformation du modèle économique de STMicroelectronics au cours des dernières années vers des produits à plus forte marge porte ses fruits. Nous avons relevé de « None » à « Narrow » notre évaluation du rempart concurrentiel (« Economic Moat ») du fabricant de semi-conducteurs.

Comme ses concurrents dans l’univers des composants analogiques, des micro-contrôleurs et des semi-conducteurs de puissance, nous estimons que STMicroelectronics dispose d’un rempart concurrentiel autour de ses actifs intangibles, en particulier son expertise et sa capacité à créer une relation unique et durable avec ses clients, en particulier dans les secteurs de l’automobile, de l’industrie et de l’Internet des Objets (« Internet of Things »).

Nous avons légèrement relevé notre estimation de juste valeur de l’action de 20 à 21 euros. Nous préférons toutefois Infineon qui offre une marge de sûreté un peu plus attrayante.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Apple Inc115,98 USD-2,55
Infineon Technologies AG27,63 EUR0,07
STMicroelectronics NV29,43 EUR0,72

A propos de l'auteur

Brian Colello, CPA  est analyste actions senior chez Morningstar.

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