Chaque gagnant est parfois un perdant

Ces trois fonds, avec des équipes et un process solides, testent la patience des investisseurs.

Récemment, Paul Kaplan et Maciej Kowara de Morningstar ont publié une étude intitulée « How Long Can a Good Fund Underperform its Benchmark ? » Les auteurs ont découvert que les gérants qui parvenaient à battre leur indice de référence pouvaient connaître une longue période de sous-performance par la suite. Ces périodes de sous-performance sont même plus longues que ce que l’on peut imaginer.

Les auteurs ont trouvé que les fonds qui surperforment connaissaient en moyenne une période de sous-performance de 9 à 12 ans. Peu de différences étaient observées sur les 5.500 fonds étudiés.

Les résultats de cette étude ont indiqué que les périodes usuelles d’évaluation de la performance d’un fonds – 3, 5, 10 ans – pourraient s’avérer trop courtes pour se faire une opinion informée du talent d’un gérant. En conséquence, les investisseurs doivent s’armer d’une bonne dose de patience.

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