Novozymes : reprise du suivi avec un objectif de 255 DKK

Les objectifs de croissance organique de la société nous semblent un peu optimistes, mais son rempart concurrentiel est intact.

Richard Hilgert 10.04.2017

Le suivi de Novozymes a été transféré à un nouvel analyste, avec un rempart concurrentiel étendu (« Wide Moat ») et un objectif de cours de 255 couronnes danoises (DKK), contre une précédente estimation de 265 DKK, en raison de prévisions un peu plus prudentes concernant l’activité bioénergétique et une moindre effet positif du levier opérationnel.

Sur la base de notre nouvelle estimation de juste valeur, le titre se paie 25 fois le bénéfice par action et 15 fois l’EBITDA sur la base de nos prévisions 2017.

L’avantage concurrentiel de Novozymes repose sur ses actifs intangibles et les coûts de substitution pour ses clients. La société contrôle environ 50% du marché mondial des enzymes industriels, utilisés dans la production de produits d’entretien, dans l’industrie agro-alimentaire ou les bioénergies (éthanol).

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Novozymes A/S B54,84 EUR0,18

A propos de l'auteur

Richard Hilgert  Richard Hilgert is a securities analyst on the Industrials Team.

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