Casino bat Carrefour en France

Les investisseurs devraient attendre d’avoir une plus grande marge de sûreté avant de s’intéresser au titre, avertit Ken Perkins de Morningstar.

Kenneth Perkins 01.08.2016
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Nous ne prévoyons pas de modification majeure de notre estimation de juste valeur de Casino, actuellement de 55 euros par action, après la publication des comptes semestriels. La concurrence est particulièrement soutenue en France et la situation demeure incertaine en Amérique Latine.

L’action Casino nous semble modérément sous-évaluée au cours actuel, mais nous pensons que les investisseurs devraient attendre d’avoir une plus grande marge de sûreté avant de s’intéresser au titre.

La décote de Casino par rapport à sa juste valeur est inférieure à celle de Carrefour, en partie grâce aux bons résultats commerciaux de Casino, qui bat son principal rival en France depuis plusieurs trimestres. Par exemple, les ventes à magasins constants (hors carburant) ont reculé en France dans les hypermarchés Carrefour alors que celles de Casino pour le même format et sur le même périmètre ont progressé de 2,2%. Les deux enseignes ont baissé leurs prix de façon agressive pour relancer le trafic dans leurs hypermarchés.

Carrefour connaît des difficultés et nous nous attendons à ce que le groupe lance de nouvelles offres promotionnelles pour regagner des parts de marché.

L’intégralité du commentaire est disponible sur Select, le site de la recherche actions et crédit de Morningstar.

 

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Carrefour15,40 EUR2,02Rating
Casino Guichard-Perrachon SA2,86 EUR0,67

A propos de l'auteur

Kenneth Perkins  Ken Perkins is a stock analyst covering consumer packaged goods firms. He joined Morningstar in 2011 after graduating from Valparaiso University with a Bachelor of Science in Business Administration.