Special Week Europe

L’Europe en tant que classe d'actifs est-elle encore attrayante ?

Jocelyn Jovène 19.10.2015
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La BCE va-t-elle une fois encore venir au secours de l’Europe ? L’actuel programme de rachats d’actifs (« QE ») n’est pas encore terminé (il court jusqu’en septembre 2016 à un rythme de 60 milliards d’euros par mois), et pourtant, les marchés parlent déjà d’un « QE2 » dont l’annonce est espérée dès le mois de décembre.

Pourquoi ? L’environnement volatil sur les marchés cet été, la confirmation d’une croissance chinoise qui décélère (mais pas de manière catastrophique à ce stade), le report par la Fed de sa décision de remonter ses taux directeurs, et une inflation en zone euro qui semble avoir du mal à décoller ont alerté les marchés, et ce bien que les indicateurs avancés, comme le PMI, ou le cycle du crédit, confirment la poursuite de l’expansion de l’activité économique en zone euro.

Ce qui inquiète de nouveau les investisseurs depuis cet été, c’est le risque d’un scénario de déflation généralisé, voire une récession mondiale. Face à ce risque, l’espoir est, une nouvelle fois, que les banques centrales agiront, quitte à alimenter sur le long terme la formation de bulles spéculatives ou à tout le moins d’excès de valorisation sur certaines classes d’actifs.

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A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est le rédacteur en chef de Morningstar France.

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