Smart beta : le pour et le contre

Ces stratégies alternatives sont apparues comme une troisième voie entre gestion passive et active.

Alastair Kellett 24.01.2014

Cet article a été initialement publié en février 2012.

Au sein du débat interminable entre gestion active et passive, certaines voix se sont élevées pour défendre ce qui pourrait être vu comme une « voie intermédiaire », nommément les indices fondamentaux et les stratégies de « smart beta ». Cette catégorie regroupe en fait une variété de techniques transparentes, fondées sur des règles, de construction de portefeuilles, où les poids des composantes d’un indice sont déterminés par d’autres facteurs que la capitalisation boursière (règle la plus couramment admise aujourd’hui).

L’idée n’est pas nouvelle. Research Affiliates gère des indices fondamentaux depuis 2004. Mais développer de nouvelles techniques pour construire des paniers de titres représentatifs de Bourses a pris de l’ampleur, avec des approches comme la « minimum variance » ou les techniques de pondération par le risque. En France, un acteur comme Ossiam s’est développé en se focalisant sur ces approches, en proposant des indices de type « minimum variance ».

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A propos de l'auteur

Alastair Kellett  Al Kellett is an ETF analyst with Morningstar Europe.

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