Au cours de la semaine dernière, l’équipe d’analystes fonds Morningstar a relevé la note du fonds « Cazenove UK Equity B £ » et du fonds « First State As Pac Sustainability A » de « Bronze » à « Silver », tandis que la conviction des analystes Morningstar était en baisse pour 3 fonds.
13 fonds ont vu leur note inchangée. Enfin, 2 notes ont été placées « sous surveillance ».
Cazenove UK Equity B £
Nous avons relevé la note des Analystes Morningstar de Cazenove UK Equity à « Silver », contre «Bronze » précédemment. Nous pensons que la gérante Julie Dean a su faire preuve de pragmatisme dans sa gestion face à des conditions de marché difficiles, tout en adhérant à l'approche du cycle économique à long terme de Cazenove. Nous estimons que la gérante s'est servie de la flexibilité du mandat à bon escient pour octroyer aux investisseurs de solides rendements relatifs dans des marchés difficiles et mérite donc notre note « Silver ».
First State As Pac Sustainability A
Nous avons relevé la note des Analystes Morningstar du fonds First State Asia Pacific Sustainability à « Silver », contre « Bronze » précédemment. Le fonds bénéficie d'une solide approche d'investissement et d'une équipe de haut vol. Nous restons impressionnés par les gérants, David Gait et Sashi Reddy, et par un processus d'investissement qui a fait ses preuves, et qui recherche des entreprises avec des équipes de direction de haute qualité ayant la vision et la capacité à gérer les risques environnementaux, sociaux et de gouvernance d’entreprise (ESG) et les possibilités qui leurs sont offertes. Nous pensons que le fonds mérite une note « Silver ».
Aberdeen Global Sel Euro HY Bd A2
Nous avons dégradé la note des Analystes Morningstar du fonds Aberdeen Global Select Euro High Yield Bond à «Bronze», contre «Silver» précédemment. Nous avons suivi de près les mouvements au sein de l'équipe high yield d'Aberdeen ces dernières années. Nous sommes conscients que des gérants seniors ont quitté l'équipe, mais nous conservons une haute opinion des nouvelles recrues, y compris Mark Sanders et Ben Pakenham, qui ont toujours investi avec une philosophie similaire chez New Star Asset Management. Nous pensons que ce sont des investisseurs compétents, mais nos convictions dans le fonds sont un peu moins fortes à ce stade. Cela est en partie due à la possibilité qu'a l'équipe de légèrement modifier cette approche éprouvée mais risquée.
BGF Global SmallCap A2
Nous avons dégradé la note des Analystes Morningstar du fonds BlackRock Global Funds Global SmallCap à «Bronze», contre «Silver» précédemment. Nous tenons les gérants, Murali Balaraman et John Coyle, en haute estime, mais nous tenons aussi compte de leur charge de travail accrue à cause de leurs nouvelles responsabilités sur des fonds et des secteurs supplémentaires ces dernières années. De plus, la mission de l'équipe d'analystes est passée de la recherche essentiellement sur les sociétés américaines à la couverture mondiale des petites capitalisations. Ces changements n'ont pas encore eu d'effet positif sur la performance relative du fonds comparée à son benchmark, même s'il reste compétitif face à ses pairs. Après examen du secteur des petites capitalisations mondiales, nous pensons qu'une note « Bronze » reflète mieux les mérites du fonds.
Schroder ISF Global Smaller Comp A Acc
Nous avons dégradé la note des Analystes Morningstar du fonds Schroder ISF Global Smaller Companies à «Bronze», contre «Silver» précédemment. Nous pensons que le duo basé à Londres, composé de Matthew Dobbs et de Richard Sennitt, permet de bien superviser le processus et de construire un portefeuille basé sur la sélection de titres des gérants régionaux petites capitalisations de Schroders. Cependant, la contribution de ces gérants régionaux a été décevante ces dernières années. Après examen du secteur des petites capitalisations mondiales, nous avons estimé qu'une note « Bronze » reflète aujourd’hui mieux les qualités du fonds.
BNY Mellon Asian Equity A USD
Nous avons octroyé la note des Analystes Morningstar « Neutre » au fonds BNY Mellon Asian Equity. Le fonds était précédemment placé « sous surveillance », suite à l'annonce en juillet 2012 de la nomination de la gérante suppléante, Caroline Keen, comme gérante principale, alors que l'ancien gérant principal, Jason Pidcock, devenait suppléant. Si nous sommes convaincus de la capacité de Mme Keen à mettre systématiquement en œuvre le processus thématique de Newton, nous pensons que la sélection de titres aurait pu être meilleure ces dernières années. En outre, nous croyons que les frais élevés par rapport à ses pairs est un handicap. Du coup, le fonds a fourni un résultat inférieur à nos attentes, compte tenu des ressources disponibles et de l'expérience de l'équipe.
Schroder ISF UK Equity A Acc
Nous avons octroyé la note des Analystes Morningstar « Neutre » au fonds Schroder ISF UK Equity. Le fonds était précédemment placé « sous surveillance », suite à l'annonce du départs des gérants Errol Francis et Ed Meier, en juin 2013. Alex Breese, qui a rejoint Schroders en juillet 2013 et venait de chez Neptune, a pris les rênes. M. Breese a construit un solide historique de performance chez Neptune, cependant, sur ce mandat, il gère des actifs bien plus importants. De plus, l'équipe actions au Royaume-Uni chez Schroders a subi des changements importants : nous pensons donc qu'une note « Neutre » est appropriée pour le moment.
