Besviken tvärnit
Tillväxten i Europas ekonomi har tvärt upphört och Europafonderna har backat 20 procent sedan årsskiftet. Förra årets hopp om frikoppling verkar ha övergått i rädsla för en negativ spiral.
Tysklands BNP minskade med ungefär 1 procent under andra kvartalet, enligt en läcka till tyska tidningar förra veckan. Och här i Sverige rapporterade SCB att BNP var oförändrat under andra kvartalet jämfört med första, samt bara 0,7 procent större än andra kvartalet 2007.
Tvärnit
Liknande nyheter från resten av Europa ger tillsammans bilden av en ekonomisk tvärnit. Konsumenternas framtidstro sjönk i juli till den lägsta nivån sedan hösten 2001 enligt EU-kommissionen och detaljhandelsförsäljningen i föll i juni med den snabbaste takten på 13 år, enligt Eurostat.
I flera länder finns en tydlig orsak – fallande bostadspriser har fått konsumenterna att dra åt svångremmen i både Danmark, Irland, Spanien och Storbritannien. I andra är det svårare att ange huvudorsaken – men både rekordhöga oljepriser, rekordstark euro, stigande räntor och sämre tider i USA har rimligen bidragit.
Inflationen i Europa har tagit oroande hög fart det senaste året, så i början på juli reagerade den europeiska centralbanken (ECB) med en höjning till 4,25 procent styrränta. Vid nästa möte i slutet på förra veckan behöll dock ECB räntan oförändrad och signalerade dessutom att det knappast blir några fler höjningar framöver. En orsak är rimligen den svaga statistiken, en annan att oljepriserna har fallit tillbaka den senaste månaden, vilket minskar inflationstrycket.
Besvikelse
Aktiemarknaderna i Europa har reagerat med besvikelse under juni och per 8 augusti har de svenska Europafonderna i snitt backat 20 procent sedan årsskiftet. Morningstars fondindex för kategorin ”Europa, mix bolag” är nu tillbaka på samma nivå som i december 2005. Hela uppgången under 2006 och första halvåret 2007 är borta.
Reaktionen är oroande stark. Att det skulle komma en inbromsning för europeisk ekonomi var uppenbart redan vid årsskiftet, så att Europafonderna i snitt backat 20 procent hittills under 2008 visar en drastisk omvärdering av både hur lång och hur djup den kommande lågkonjunkturen blir. Risken med en tvärnit för ekonomin är att en negativ spiral startar, som ger en betydligt djupare nedgång än de inledande orsakerna motiverar. Aktiemarknadens reaktion talar för att denna risk har ökat kraftigt under sommaren.
Tvärnit
Liknande nyheter från resten av Europa ger tillsammans bilden av en ekonomisk tvärnit. Konsumenternas framtidstro sjönk i juli till den lägsta nivån sedan hösten 2001 enligt EU-kommissionen och detaljhandelsförsäljningen i föll i juni med den snabbaste takten på 13 år, enligt Eurostat.
I flera länder finns en tydlig orsak – fallande bostadspriser har fått konsumenterna att dra åt svångremmen i både Danmark, Irland, Spanien och Storbritannien. I andra är det svårare att ange huvudorsaken – men både rekordhöga oljepriser, rekordstark euro, stigande räntor och sämre tider i USA har rimligen bidragit.
Inflationen i Europa har tagit oroande hög fart det senaste året, så i början på juli reagerade den europeiska centralbanken (ECB) med en höjning till 4,25 procent styrränta. Vid nästa möte i slutet på förra veckan behöll dock ECB räntan oförändrad och signalerade dessutom att det knappast blir några fler höjningar framöver. En orsak är rimligen den svaga statistiken, en annan att oljepriserna har fallit tillbaka den senaste månaden, vilket minskar inflationstrycket.
Besvikelse
Aktiemarknaderna i Europa har reagerat med besvikelse under juni och per 8 augusti har de svenska Europafonderna i snitt backat 20 procent sedan årsskiftet. Morningstars fondindex för kategorin ”Europa, mix bolag” är nu tillbaka på samma nivå som i december 2005. Hela uppgången under 2006 och första halvåret 2007 är borta.
Reaktionen är oroande stark. Att det skulle komma en inbromsning för europeisk ekonomi var uppenbart redan vid årsskiftet, så att Europafonderna i snitt backat 20 procent hittills under 2008 visar en drastisk omvärdering av både hur lång och hur djup den kommande lågkonjunkturen blir. Risken med en tvärnit för ekonomin är att en negativ spiral startar, som ger en betydligt djupare nedgång än de inledande orsakerna motiverar. Aktiemarknadens reaktion talar för att denna risk har ökat kraftigt under sommaren.
