Risques sur les Obligations d’Etat Euro

Un temps conçues comme des havres de paix et de sécurité, les obligations d’Etat suscitent de plus en plus de questions.

C’est ce qu’on appelle la fuite vers la qualité : lorsque les marchés actions sont à la peine et que les obligations privées suscitent des doutes, on assiste à un regain d’intérêt pour les emprunts d’Etat, les meilleures signatures jouissant de la plus grande confiance.

C’est à ce mouvement que l’on a assisté tout au long de l’année dernière. Il a eu pour effet de tirer à la hausse les cours de ces obligations d’Etat. Ainsi, alors que sur un an la catégorie des fonds Obligations Privées Euro accuse un recul moyen de 8,8%, sur la même période les fonds Obligations d’Etat Euro affichent une progression moyenne de 5,5%.

Mais ce tableau commence à être terni par une nouvelle inquiétude : et si ces obligations d’Etat étaient devenues trop chères ? Et si certaines d’entre elles n’étaient aussi sûres qu’il y paraît ? En fait, les investisseurs s’inquiètent de l’explosion de la dette souveraine des grands émetteurs qui s’envole avec des programmes d’investissement importants comme les 780 milliards de dollars votés aux Etats-Unis

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A propos de l'auteur

Frédéric Lorenzini

Frédéric Lorenzini  est Directeur de la Recherche de Morningstar France.

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