Le bitcoin va-t-il repasser sous la barre des 100 000 dollars ?

Cette dynamique haussière s’est poursuivie le mois dernier, lorsque le bitcoin a atteint un nouveau record historique, frôlant les 112 000 dollars le 22 mai. Il s’agit d’un revirement brutal par rapport aux 75 000 dollars auxquels il était tombé après que le président américain Donald Trump a annoncé ses premiers tarifs douaniers au début du mois d’avril.

Mais la crypto-monnaie est depuis retombée de son record historique et s’échange actuellement à environ 103 000 dollars.

Le bitcoin peut-il rester au-dessus de 100 000 dollars ?

Selon James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares, le niveau de résistance de 100 000 dollars a été brisé de manière convaincante du point de vue de l’analyse technique.

“Le bitcoin a dépassé les moyennes mobiles à 200, 50 et 30 jours et a nettement surpassé toutes les autres classes d’actifs”, explique-t-il.

Toutefois, Adrian Fritz, responsable de la recherche chez 21 Shares, estime que le niveau de 100 000 dollars “n’est pas encore totalement validé en tant que soutien ferme”.

“Si la rupture a confirmé la dynamique haussière et la force du marché, elle reste une zone de combat à court terme, en particulier sous l’influence d’une incertitude macroéconomique plus large.”

Dans le commerce, la résistance est un niveau de prix où un actif en hausse subira une pression à la vente et est parfois décrite comme un “plafond”, tandis qu’un niveau de soutien est considéré comme un “plancher” où de nouveaux acheteurs entrent pour soutenir les prix. Le bitcoin a mis beaucoup de temps à franchir la barre des 100 000 dollars, 60 000 dollars ayant constitué un niveau de résistance clé dans l’histoire volatile de l’actif.

Dovile Silenskyte, directeur de la recherche sur les actifs numériques chez WisdomTree, pense que les 100 000 dollars “ont toujours été plus une étape psychologique qu’une barrière technique, et le marché les a résolument dépassés”.

Le véritable test concernait le comportement des investisseurs : cette étape déclencherait-elle une prise de bénéfices généralisée ? Jusqu’à présent, la réponse semble être négative.

“Plutôt que d’être un plafond, les 100 000 dollars ressemblent de plus en plus à un nouveau niveau de soutien”, dit-elle.

Le bitcoin est-il toujours un actif spéculatif ou stratégique ?

Les partisans des cryptomonnaies soutiennent depuis longtemps que le bitcoin pourrait éventuellement servir de réserve de valeur et de couverture contre les politiques fiscales et monétaires expansionnistes. Pour donner plus de poids à cet argument, de plus en plus d’institutions ont alloué une part plus importante de leurs portefeuilles à des investissements dans les crypto-monnaies. Sur le plan politique, cinq États américains ont adopté de nouvelles lois sur le bitcoin, dont le Texas, qui a créé une réserve nationale de bitcoins attendue depuis longtemps.

“Les ETP physiques continuent d’attirer des flux importants - près de 5 milliards de dollars en avril - ce qui indique une acceptation continue de la part des institutions”, déclare Silenskyte de WisdomTree.

“Pour les institutions, il ne s’agit pas d’une simple spéculation sur les prix, mais d’une décision calculée visant à positionner stratégiquement les portefeuilles dans un environnement caractérisé par l’érosion monétaire et la surenchère fiscale.”

Selon M. Silenskyte, au-delà de la forte demande institutionnelle, les vents contraires macroéconomiques et la pression de l’offre ont été les principaux moteurs de la dernière hausse du bitcoin.

“Les attentes renouvelées de baisses des taux américains, les préoccupations persistantes en matière d’inflation et la montée des tensions budgétaires ont renforcé l’attrait du bitcoin en tant que couverture contre l’instabilité monétaire et le risque souverain à long terme”, explique-t-elle.

En outre, le dernier “bitcoin halving“, en avril 2024, a “réduit de moitié l’émission de nouvelles pièces, restreignant l’offre à un moment où la demande augmente”.

“Ce déséquilibre entraîne une hausse des prix.

Le bitcoin est-il une nouvelle valeur refuge ?

“Ce dernier rallye a été en grande partie déclenché par des bouleversements macroéconomiques”, explique Fritz de 21 Shares.

“Les États-Unis ont souffert d’une faible adjudication de bons du Trésor à 20 ans et Moody’s a revu à la baisse les perspectives de crédit du pays, soulignant ainsi le risque souverain croissant. Dans le même temps, les rendements des obligations à long terme se sont envolés dans les économies développées, reflétant les inquiétudes liées à l’inflation, à la durabilité de la dette et aux perspectives budgétaires.

“Alors que certains craignaient que cet environnement n’entraîne une pression à la vente à court terme, il s’en est suivi une augmentation de la demande de biens durables. Le bitcoin s’est redressé en même temps que l’or, renforçant son rôle émergent de réserve de valeur non souveraine en période d’érosion de la confiance".

Le bitcoin est confronté à des risques réglementaires et à des chocs de liquidité

À l’avenir, l’incertitude persistante concernant la politique américaine et les droits de douane devrait rester un thème clé.

“Le refus des tribunaux new-yorkais ne marque pas la fin des problèmes liés aux droits de douane, et l’impact économique total n’est pas encore clair", déclare James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares.

“Cette incertitude devrait alimenter la volatilité persistante des marchés et encourager une évolution à plus long terme vers une politique monétaire plus souple.

Pour ce qui est de l’avenir, M. Fritz de 21 Shares prévoit que le prix du bitcoin pourrait se stabiliser autour de 100 000 à 110 000 dollars à court terme, à moins que le marché ne subisse de nouveaux chocs.

Toutefois, même en l’absence de ces mesures, les risques persistent.

“Le paysage macroéconomique est fragile, les différends tarifaires, l’explosion de la dette mondiale et la hausse des rendements constituant des menaces”, explique-t-il.

“Une détérioration brutale pourrait déstabiliser la plupart des actifs à risque. Il y a également le risque que les principales entreprises détenant du BTC doivent liquider leurs actifs en cas de stress.”

Selon M. Butterfill de CoinShares, le principal risque à court terme est une résurgence de l’inflation, qui pourrait inciter la Réserve fédérale américaine à relever ses taux d’intérêt.

“Une autre préoccupation est la possibilité d’un revirement brutal de la position politique actuellement favorable aux actifs numériques aux États-Unis.”

Le joker le plus important semble être une position politique hostile inattendue.

“Bien que la tendance réglementaire soit devenue plus constructive sur les principaux marchés, le risque d’une action abrupte et politiquement motivée pourrait créer une volatilité à court terme et éroder la confiance des institutions”, déclare Silenskyte de WisdomTree.

Un autre problème est qu’en période de resserrement des liquidités et d’aversion pour le risque, le bitcoin s’échange comme d’autres actifs à risque.

“Si les banques centrales pivotent de manière plus restrictive que prévu [pause dans les réductions de taux ou augmentation des taux], notamment en réponse à une inflation collante ou à une instabilité financière, une contraction soudaine de l’appétit pour le risque à l’échelle mondiale pourrait déclencher de fortes corrections [sur les marchés des crypto-monnaies]”, ajoute-t-elle.

L'auteur ou les auteurs possèdent des actions dans les titres mentionnés dans cet article. En savoir plus sur les politiques éditoriales de Morningstar.